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La recuperación de Bitcoin desde los mínimos de febrero, que había comenzado a parecer una nueva corrida alcista, se topó la semana pasada con un muro en la media móvil simple (SMA) de 200 días situada justo por encima de los $82,000. Desde entonces, los precios retrocedieron hasta los $77,500 en un movimiento que recuerda a 2022, cuando un rally de alivio del 43% fracasó en el mismo indicador antes de que bitcoin reanudara su descenso.
El último informe de la firma de análisis CryptoQuant ofrece una explicación convincente de por qué el repunte no logró superar la media crítica, una línea de tendencia a largo plazo que los operadores suelen tratar como la línea divisoria entre un rebote de mercado bajista y una recuperación real.
El problema más grande es la demanda.
CryptoQuant afirma que el repunte de abril y principios de mayo estuvo respaldado por tres factores: compra de futuros apalancados, demanda spot y flujos de entrada en ETFs estadounidenses. Los tres se han debilitado ahora. El índice Bull Score de la firma ha caído de 40 a 20, un nivel que la firma califica como “extremadamente bajista” y que coincidió con el período de febrero a marzo cuando bitcoin se cotizaba entre $60,000 y $66,000.
La verificación más clara es la prima del bitcoin en Coinbase, que se ha mantenido negativa durante gran parte del rally de mayo y la corrección posterior, señala CryptoQuant en el informe.
La prima mide si el bitcoin se está negociando a un precio más alto en Coinbase que en mercados offshore; una lectura positiva se interpreta como una señal de una demanda estadounidense relativamente más fuerte, mientras que una lectura negativa se considera evidencia de que los inversores estadounidenses no están dispuestos a pagar más por la exposición.
Los ETFs de bitcoin al contado en EE. UU. han cambiado a vendedores para igualar. Datos semanales de SoSoValue muestra que los productos perdieron aproximadamente $979.7 millones en la semana que terminó el 19 de mayo, además de cerca de $1 mil millones en salidas la semana anterior. La reversión sigue a seis semanas consecutivas de entradas que ayudaron a impulsar el rally.
¿Existe alguna demanda en absoluto?
La prima del kimchi en Corea, que mide la demanda de BTC en los intercambios coreanos, ha caído por debajo de cero, según datos de CryptoQuant, lo que significa que no hay una demanda superior a la normal en los intercambios del país.
En otra parte de Asia, los tres ETF de bitcoin al contado de Hong Kong, gestionados por ChinaAMC, Bosera Hashkey y Harvest, rara vez han superado unos pocos millones de dólares en volumen diario combinado durante mayo.
Si la corrección se profundiza, CryptoQuant identifica los 70.000 dólares, el precio realizado en cadena de los operadores, como el próximo soporte importante en cadena. Ese nivel limitó los repuntes en octubre y enero. Esta vez, tendría que sostenerlos.