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La transparencia de Bitcoin fue una vez considerada una de sus mayores fortalezas. Ahora, Ray Dalio afirma que podría ser precisamente la razón por la cual los bancos centrales no lo adoptarán como activo de reserva, a pesar de que las corporaciones e inversores institucionales lo han abrazado.
El multimillonario gestor de fondos de cobertura, que también es inversor en bitcoin, dijo en X que, “Bitcoin carece de privacidad. Las transacciones pueden ser monitoreadas y potencialmente controladas, razón por la cual los bancos centrales no buscan poseerlo.”
Ray Dalio ha declarado previamente que asigna aproximadamente un 1% de su cartera a bitcoin.
Bitcoin, la red blockchain más grande del mundo, opera como un sistema descentralizado de pares a pares construido sobre un libro público. Cada transacción se registra de forma permanente en este libro transparente, lo que permite que cualquiera la vea en tiempo real.
Cualquiera puede abrir un explorador de bloques de Bitcoin, ingresar una dirección de billetera en la barra de búsqueda y ver todo el historial de transacciones asociado a esta. Aunque las direcciones de billetera son seudónimas y no están directamente vinculadas a identidades, las firmas de análisis de blockchain y las agencias de cumplimiento de la ley a menudo pueden rastrear el movimiento de fondos y vincular la actividad a individuos o instituciones.
En otras palabras, el flujo de $BTC, el token nativo de la cadena de bloques, es altamente transparente y rastreable, aunque no siempre esté directamente vinculado a identidades del mundo real.
Este nivel de transparencia, a menudo elogiado por los partidarios de Bitcoin, también puede ser lo que mantiene alejados a los bancos centrales. Imagine ser un banco central y acumular un activo cuyos flujos pueden ser rastreados en tiempo real en un libro público.
La falta de privacidad también es una preocupación para los grandes actores institucionales. En Consensus Hong Kong en febrero, los participantes señalaron que la adopción masiva de la tecnología blockchain a nivel institucional podría depender en última instancia de características de privacidad más robustas, particularmente para transacciones de gran volumen.
El mercado parece alinearse con el creciente consenso de los expertos respecto a la privacidad. Por ejemplo, la moneda enfocada en la privacidad zcash (ZEC) ha aumentado más de un 800% desde principios de 2025. Mientras tanto, Bitcoin ha caído más del 10%.
Correlacionado con las acciones
Las preocupaciones de Dalio, sin embargo, van más allá de la adopción por parte de los bancos centrales. Señaló cuestiones estructurales que limitan el atractivo de bitcoin como activo de reserva en comparación con alternativas tradicionales como el oro.
Una de ellas es su tendencia a seguir las señales de Wall Street, especialmente las acciones tecnológicas, en lugar de actuar como un almacén de valor independiente durante períodos de estrés.
Al momento de escribir, el coeficiente de correlación a 90 días entre bitcoin y el Nasdaq, el índice tecnológico dominante de Wall Street, era de 0.89, según la fuente de datos TradingView. Esto se traduce en un R² de 0.79, lo que significa que aproximadamente el 79% de los movimientos de precio de bitcoin pueden explicarse por su relación con el Nasdaq durante esos 90 días. Los datos apuntan a que el comportamiento de $BTC es más el de un activo de riesgo que el de un almacén de valor independiente.
El otro problema que destacó Dalio es la escala y la estructura del mercado. A diferencia del oro, que está profundamente establecido, ampliamente poseído y existe fuera de cualquier sistema digital único, el bitcoin sigue siendo un mercado relativamente pequeño y más fácilmente influenciable. En su opinión, estos factores debilitan aún más su argumento como activo de reserva global, a pesar del creciente interés institucional.
"En última instancia, el oro es más ampliamente poseído, está profundamente establecido y sigue desempeñando un papel central en el sistema global," dijo.
Dalio ha favorecido repetidamente el oro sobre el bitcoin, y sus opiniones han sido contrarrestado por expertos en la industria criptográfica.