coindesk.com
Bitcoin se cotiza por encima de $80,000, según los datos del mercado de CoinDesk, después de recuperarse de La caída del viernes, pero la recuperación todavía parece más una prueba de la resistencia del mercado que un movimiento decisivo al alza.
La estructura del mercado cuenta una historia más compleja que el precio por sí solo, según observadores del mercado.
Bajo el rebote del bitcoin, los compradores se están volviendo más activos y el soporte estructural proporcionado por los ETF se mantiene intacto, pero gran parte de la actividad reciente también está siendo amplificada por operadores de futuros apalancados en lugar de una demanda puramente spot. Esto hace que la recuperación sea más vulnerable a una decepción macroeconómica, particularmente con los datos de inflación en el horizonte.
El creador de mercado con sede en Singapur, Enflux, afirmó en una nota a CoinDesk que la demanda de ETF y las bajas reservas en los intercambios están ayudando a construir un piso estructural para $BTC, mientras que los indicadores de mercado de Glassnode en su informe semanal más reciente muestra a los compradores volviéndose más agresivos tanto en los mercados spot como en los perpetuos.
El problema es que la mejora no es clara. El impulso ha disminuido, el apalancamiento ha aumentado y el financiamiento muestra una mayor demanda del lado corto, lo que sugiere que los traders aún se están cubriendo contra el repunte en lugar de adoptarlo plenamente.
Eso deja a bitcoin en un incómodo punto intermedio. $BTC ha subido un 13,4% en los últimos 30 días y se mantiene por encima de los $81,000, pero la reacción del viernes al informe de empleo mejor de lo esperado — números fuertes significan que la Fed tiene menos probabilidades de recortar las tasas — mostró cuán sensible sigue siendo el mercado a las bases de costo recientes de los compradores. El dato principal superó el consenso, sin embargo $BTC cayó desde aproximadamente $82,000 hasta $79,743 antes de recuperarse durante el fin de semana.
“Un impulso por encima del titular debería haber superado los $80,700 de manera clara, pero el mercado al contado retrocedió primero,” escribió Enflux. “Ese nivel es una resistencia real, no solo una marca en el gráfico.”
Si el apetito por el riesgo está regresando, ¿por qué $BTC no ha tenido un rompimiento más convincente? Enflux señala un punto de comparación inusual, argumentando que el mercado de relojes de lujo en recuperación puede ofrecer una lectura temprana sobre cómo se están comportando los inversores adinerados.
Citando el último informe de Morgan Stanley datos secundarios de vigilancia, la firma señaló que los precios aumentaron un 1.9 % en el primer trimestre, con ganancias que se extendieron a 25 de las 35 marcas monitoreadas, a medida que mejoró la retención de valor y la rotación de inventario. La conclusión más amplia no es que el dinero de crypto esté fluyendo hacia los relojes, sino que los compradores adinerados están volviendo a involucrarse con activos de riesgo donde la valoración, la escasez y la demanda parecen más fáciles de respaldar después de una larga corrección.
Esto crea un contraste incómodo para bitcoin: si el apetito de riesgo de alto nivel está descongelándose, la continua lucha de $BTC por superar de manera decisiva una resistencia clave sugiere que la criptomoneda aún no se ha convertido en la expresión más clara de esa confianza que regresa.
Los datos de trading de Glassnode sugieren que los compradores están volviéndose más agresivos, pero no de una manera que resuelva completamente la cuestión de la convicción. Una medida clave es el delta acumulativo de volumen, o CVD, que rastrea si los traders están comprando de forma más agresiva a precios de mercado o vendiendo frente a las ofertas.
En términos simples, ayuda a mostrar quién está impulsando el mercado. Glassnode indicó que el CVD al contado, que refleja la actividad en el mercado subyacente de bitcoin, aumentó un 46.4% de $42.4 millones a $62.0 millones, lo que sugiere que los compradores están cada vez más dispuestos a pagar más en lugar de esperar puntos de entrada más baratos.
El CVD Perpetuo, la misma medida aplicada a los futuros de criptomonedas, aumentó de $110.0 millones a $410.3 millones, lo que muestra que los traders apalancados también están adoptando una postura más alcista. Eso puede acelerar las ganancias, pero es una señal menos duradera que la demanda al contado, ya que las posiciones en futuros pueden revertirse rápidamente si cambia el sentimiento. Las señales de precaución son igualmente importantes.
Bitcoin, según observadores del mercado, tiene un soporte más firme que hace un mes, pero la próxima subida podría depender menos del entusiasmo propio de los criptoinversores y más de si los datos de inflación proporcionan a los traders la confianza suficiente para dejar de cubrirse contra la subida y comenzar a perseguirla.