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Bitcoin está consolidando su posición como activo de cobertura frente a la depreciación monetaria, desplazando al oro en el contexto del conflicto con Irán, según analistas de JPMorgan. El banco señala que los flujos recientes hacia productos financieros reflejan un cambio relevante en las preferencias de los inversionistas, especialmente en un entorno de incertidumbre geopolítica y presiones inflacionarias.
De acuerdo con el informe, reseñado por The Block, los ETFs de Bitcoin han registrado entradas de capital durante tres meses consecutivos hasta mayo, mientras que los ETFs de oro aún no logran recuperarse de las salidas observadas en marzo, cuando estalló el conflicto. Para los analistas liderados por Nikolaos Panigirtzoglou, esta divergencia sugiere que los inversionistas —particularmente minoristas— están optando por Bitcoin como principal instrumento dentro de la llamada “debasement trade”.
Cambio en la narrativa de refugio
El concepto de “debasement trade” se refiere a la estrategia de asignar capital a activos como Bitcoin u oro para protegerse frente a la pérdida de valor de las monedas fiat, especialmente en contextos de expansión monetaria o tensión global. Según JPMorgan, el comportamiento reciente indica que esta narrativa está rotando desde el oro hacia Bitcoin, reflejando una evolución en la percepción de ambos activos.
Este cambio no es completamente nuevo. Desde el inicio del conflicto en marzo, el banco ya había identificado una divergencia significativa en los flujos entre ambos instrumentos, aunque la tendencia se ha acentuado en los meses posteriores.
Participación institucional en aumento
El interés por Bitcoin no se limita al segmento minorista. JPMorgan también detecta un aumento en la exposición institucional, respaldado por métricas de posicionamiento en futuros de $BTC negociados en el CME y en mercados offshore de contratos perpetuos, los cuales han alcanzado nuevos máximos.
Además, indicadores de momentum utilizados por traders cuantitativos, como los commodity trading advisors (CTA), muestran una recuperación más sólida para Bitcoin que para el oro desde el inicio del conflicto, lo que refuerza la tesis de una mayor preferencia por el activo digital.
Estrategias indirectas y acumulación corporativa
Otra vía relevante de exposición al activo se está dando a través de empresas como Strategy, liderada por Michael Saylor, que continúa acumulando Bitcoin de forma agresiva. Según el informe, la base de inversionistas de la compañía está equilibrada entre participantes minoristas e institucionales, lo que amplifica su impacto como vehículo indirecto de inversión en $BTC.
Actualmente, Strategy se mantiene como el mayor tenedor corporativo de Bitcoin a nivel global, con un ritmo de compras que podría alcanzar los USD $30.000 millones en 2026 si se mantiene la tendencia actual. Esta acumulación sostenida contribuye a reforzar la narrativa alcista en torno al activo.
Un mercado en transición
A pesar del fortalecimiento de su tesis como refugio, Bitcoin continúa mostrando volatilidad en el corto plazo. Al momento del informe, la criptomoneda cotizaba en torno a USD $80.120, con una caída cercana al 1,6% en las últimas 24 horas.
El contraste entre la narrativa estructural positiva y los movimientos de corto plazo refleja un mercado en transición. Mientras el oro pierde protagonismo como activo defensivo tradicional, Bitcoin parece consolidarse como alternativa dominante en un nuevo ciclo, impulsado por cambios generacionales, mayor acceso institucional y una creciente integración en los mercados financieros globales.
En este contexto, la rotación desde el oro hacia Bitcoin no solo responde a flujos de capital, sino a una transformación más profunda en la forma en que los inversionistas interpretan el concepto de reserva de valor en el siglo XXI.
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