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La proporción RHODL, por Glassnode, una métrica clave en cadena que rastrea el equilibrio entre los poseedores de bitcoin a largo y corto plazo, está mostrando señales más consistentes con un fondo de mercado que con un máximo cíclico, después de alcanzar una proporción de 4.5.
Actualmente situado en su tercer nivel más alto registrado, el indicador muestra que la riqueza se está concentrando cada vez más en monedas más antiguas, ya que las tenencias más jóvenes y especulativas han sido en gran medida eliminadas durante la corrección del 50% en bitcoin en los últimos seis meses.
La proporción compara el valor de las monedas mantenidas por inversionistas a largo plazo, típicamente aquellos que las mantienen entre seis meses y tres años, contra las monedas en poder de participantes a corto plazo, definidos como aquellos que las poseen entre un día y tres meses. Al medir este equilibrio, ofrece una perspectiva sobre si el mercado está dominado por poseedores experimentados o por una demanda fresca de nuevos participantes.
Una proporción en aumento a menudo refleja el envejecimiento de las monedas y una disminución en la actividad especulativa, en lugar de una afluencia de nuevos compradores. Esta dinámica suele surgir después de correcciones bruscas que se pueden observar en 2015, 2019 y 2022.
Hay dos ocasiones en las que la proporción RHODL ha sido más alta que ahora: 2015 (proporción de 5) y 2022 (proporción de 7), ambos mínimos de ciclo, lo que podría sugerir que existe un mayor margen a la baja para bitcoin.
Sin embargo, impulsar hacia niveles aún más altos generalmente requiere un colapso aún más profundo en la actividad de los titulares a corto plazo y un agotamiento casi total de la demanda, condiciones que son menos evidentes hoy en día dado la recuperación del precio del 25% desde los mínimos de febrero, negativo tasas de financiación perpetua y un entorno de riesgo macroeconómico más amplio que ha visto al S&P 500 alcanzar nuevos máximos históricos.