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Javier Pastor, de Bit2Me, señala que el mercado de Bitcoin podría no haber tocado aún suelo, aunque se encuentra en una fase de consolidación tras las caídas registradas en los últimos meses. Pastor describe el contexto actual como un “bear market” claro, perceptible en los eventos del sector, donde predominan perfiles veteranos y profesionales frente a una menor presencia del inversor minorista. Según explica, el sentimiento general está lejos de los momentos de euforia de ciclos anteriores.
Uno de los cambios más relevantes es la transformación del relato dentro del ecosistema cripto. Frente a la visión inicial de un sistema alternativo y descentralizado, el sector avanza ahora hacia una integración con las finanzas tradicionales, impulsada por la regulación y la entrada de grandes instituciones. En este nuevo escenario, gana protagonismo la tokenización de activos del mundo real (RWA), que permitiría negociar acciones, bonos o ETFs sobre infraestructura blockchain. También destaca el papel de las stablecoins como pieza clave para conectar los mercados financieros tradicionales con la nueva infraestructura digital y los avances regulatorios en Estados Unidos y Europa. En paralelo, instituciones financieras de gran tamaño están incrementando su presencia en el sector, lo que refuerza la idea de una transición desde un mercado dominado por el retail hacia uno institucional.
En cuanto a los ciclos de mercado, el patrón de cuatro años asociado al halving está perdiendo fuerza. Aunque todavía existen similitudes con ciclos anteriores, este ha sido diferente, ya que Bitcoin marcó máximos antes del halving y el último tramo del año, tradicionalmente alcista, ha resultado bajista. Pastor señala que las correcciones actuales, superiores al 50% desde máximos, son menos severas que en ciclos anteriores, lo que podría indicar una reducción progresiva de la volatilidad a medida que aumenta la capitalización del activo y la entrada de inversores institucionales.
No obstante, advierte que aún no está claro si Bitcoin ha alcanzado su suelo. A su juicio, el mercado se encuentra en una fase de equilibrio inestable, donde conviven compras institucionales con una capitulación del inversor minorista, visible en el aumento de depósitos en exchanges y ventas en pérdidas.
Desde el punto de vista de estrategia de inversión, Pastor insiste en que Bitcoin debe entenderse como un activo de largo plazo. Aconseja evitar decisiones basadas en el corto plazo debido a su alta volatilidad y su sensibilidad al contexto macroeconómico, y defiende estrategias de acumulación progresiva como el “dollar cost average”.
Por último, el análisis macro añade incertidumbre al panorama. Con las bolsas en máximos históricos mientras Bitcoin permanece rezagado, surge la duda de una posible convergencia. Pastor apunta que, aunque se trata de activos distintos, Bitcoin sigue comportándose como un activo de riesgo, por lo que una corrección en los mercados tradicionales podría afectar también a las criptomonedas.
En conjunto, el diagnóstico es que el mercado no está en una fase de euforia, sino en una transición estructural profunda, marcada por la entrada de capital institucional, el avance regulatorio y la redefinición del papel de Bitcoin dentro del sistema financiero global, mientras la duda sobre el final del ciclo bajista permanece abierta.