coindesk.com
Bután está cerrando discretamente uno de los experimentos con bitcoin más inusuales que un gobierno haya llevado a cabo.
El Gobierno Real de Bután transfirió aproximadamente 319.7 $BTC por un valor de $22.68 millones a dos direcciones el jueves, según datos de Arkham Intelligence. Alrededor de 250 $BTC se dirigieron a una billetera previamente utilizada para canalizar fondos para venta a través de Galaxy Digital y OKX. Otros 69.7 $BTC fueron enviados a una dirección nueva y sin marcar.
La transacción forma parte de una serie de ventas continuas que han estado ocurriendo durante un tiempo.
Bután poseía aproximadamente 13,000 $BTC en octubre de 2024, acumulados a través de una operación minera respaldada por energía hidroeléctrica gestionada por Druk Holding and Investments, el fondo soberano de riqueza del reino.
Ese fue el prueba de concepto para la minería soberana de bitcoin. Un país pequeño y sin salida al mar con energía renovable económica, sin infraestructura financiera heredada que proteger, y un fondo soberano dispuesto a experimentar.
Desde entonces, ha vendido de manera constante. Las tenencias ahora ascienden a 3,954 $BTC por un valor aproximado de $280.6 millones, una reducción del 70 % en 18 meses. Los datos de Arkham muestran que $215.7 millones en bitcoins se han movido fuera de las direcciones de tenencia de Bután solo en este año, de los cuales $162.6 millones se dirigieron a billeteras no etiquetadas.
La venta se ha acelerado en un mercado donde prácticamente todos los demás grandes poseedores están haciendo lo contrario.
Strategy compró 4,871 $BTC por $330 millones el pasado fin de semana, elevando su total a 766,970. Los ETFs spot estadounidenses absorbieron aproximadamente 50,000 $BTC en marzo. La Ethereum Foundation apostó $93 millones en ether en un solo día en lugar de vender. Incluso los fondos soberanos respaldados por oro han estado aumentando sus posiciones durante el conflicto en Irán.
Bután es el único poseedor a nivel soberano que está liquidando visiblemente. Pero también existe la interrogante de si la operación minera en sí misma sigue en funcionamiento.
Los datos de Arkham muestran el último de Bután entrada de bitcoin que supera los $100,000 se registró hace más de un año. Un gobierno que alguna vez generó bitcoin a partir de la energía obtenida de sus propios ríos ahora puede estar simplemente agotando lo que acumuló, sin que ingrese nuevo suministro para reemplazar lo que vende.
Druk Holdings no ha respondido a varios correos electrónicos y llamadas de CoinDesk durante la última semana, el último de los cuales fue enviado en la mañana del viernes, hora asiática. No ha comentado públicamente sobre las transferencias ni sobre el estado de su operación minera.
La economía puede explicar el cambio, sin embargo.
La operación minera de Bután era viable cuando la dificultad era menor y el bitcoin se cotizaba por encima de $90,000. En los niveles actuales cerca de $71,000, con la dificultad de la red en máximos históricos y la recompensa por bloque tras el halving reducida a 3.125 $BTC, los márgenes en la minería soberana a pequeña escala se han comprimido significativamente.
La misma energía hidroeléctrica que hizo que la operación de Bután fuera novedosa ahora puede generar más ingresos por electricidad vendida a la vecina India que de la minería de bitcoin, ya que el hardware de minería se deprecia con cada ajuste de dificultad.
Optar por vender en lugar de mantener o minar es un dato que refleja la brecha entre el atractivo narrativo de bitcoin para los estados-nación y la realidad operativa de mantener una posición durante una caída prolongada.
Los 3,954 $BTC restantes de Bután son ahora menores que lo que Strategy compra en una semana típica. El reino que una vez sostuvo 13,000 bitcoins extraídos de sus propias montañas está viendo cómo una sola empresa en Virginia acumula más en cinco días de lo que Bután tiene restante.