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El reciente discurso del presidente de EE. UU., Donald Trump, sobre el conflicto con Irán provocó una caída de Bitcoin ($BTC) desde los $69.000 hasta por debajo de $67.000, borrando las ganancias de la sesión anterior a medida que los mercados reajustaban las probabilidades de una guerra prolongada.
XWIN Research Japan publicó un informe bajista en el que señala que la venta no fue solo una reacción a los titulares; también evidenció problemas estructurales en el mercado de derivados de Bitcoin que podrían provocar caídas de hasta el 80% en el peor escenario.
La guerra continúa
Los mercados esperaban que Trump insinuara una reducción del conflicto. En cambio, el mandatario afirmó que la situación empeoraría en las próximas dos o tres semanas.
El S&P 500 y el Dow Jones cerraron a la baja, con caídas del 0,23% y 0,39% respectivamente. Los mercados asiáticos también se vieron afectados, con el KOSPI de Corea del Sur retrocediendo un 4,2%. Además, el precio del petróleo subió un 11,41% hasta los $111 por barril, mientras que el dólar estadounidense se fortaleció.
Según XWIN, todo esto es negativo para Bitcoin. Cuando sube el petróleo, aumentan las expectativas de inflación, y cuando el dólar se fortalece, se endurecen las condiciones de liquidez global. Ambos factores suelen alejar a los inversores de activos de riesgo como las criptomonedas.
Asimismo, XWIN destacó que el VIX, un indicador ampliamente seguido del miedo en los mercados, subió hasta alrededor de 25, mientras que los indicadores de estrés en el mercado de bonos estadounidense se ampliaron un 27%. Esto apunta a un deterioro de la liquidez en las finanzas tradicionales, algo que históricamente afecta a Bitcoin tanto como a las acciones.
Los analistas identificaron una vulnerabilidad estructural clave: el interés abierto en los futuros de Bitcoin en el CME ha alcanzado entre 18.000 y 20.000 $BTC, concentrado en contratos de corto plazo.
Esto implica que el descubrimiento de precios está siendo impulsado más por posiciones apalancadas que por la demanda real en el mercado spot. En situaciones de estrés, estas posiciones no se renuevan, sino que se liquidan, generando una presión vendedora en cascada que amplifica los movimientos de precio más allá de lo que justificarían los flujos del mercado al contado.
Bitcoin ya mostraba debilidad antes del discurso de Trump. Logró evitar por poco cerrar marzo en negativo por sexto mes consecutivo, con una modesta ganancia del 1,8%.
Sin embargo, el panorama trimestral fue negativo: el primer trimestre de 2026 registró una caída del 22,2%, el peor desempeño en un primer trimestre desde el mercado bajista de 2018.
¿Qué tan grave podría ser?
XWIN Research planteó tres escenarios, todos con proyecciones a la baja.
El primero, y más moderado, se daría si las condiciones actuales se mantienen sin empeorar significativamente. En ese caso, Bitcoin podría caer desde alrededor de $70.000 hasta los $50.000, lo que representaría una bajada del 25% al 30%.
Si los ETF de Bitcoin registran salidas sostenidas y los compradores permanecen al margen, los investigadores estiman que el precio podría descender hasta un rango de entre $20.000 y $30.000, una caída del 60% al 70%.
Por último, XWIN señala que, si el estrecho de Ormuz se bloquea por completo o se desata una guerra total en la región, el precio de $BTC podría desplomarse hasta los $10.000, aproximadamente un 80% por debajo de los niveles actuales.