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El $BTC enfrenta actualmente una fase de «profunda contracción» en su demanda, según el informe más reciente de la firma de análisis on-chain CryptoQuant. A pesar de que los institucionales aceleraron sus adquisiciones, el crecimiento de la demanda aparente a 30 días se sitúa en torno a los -63.000 $BTC. En este contexto, la actitud de las ballenas de Bitcoin es sumamente llamativa.
Asimismo, la cifra indica que la presión de venta en el mercado global es visiblemente más fuerte que el interés de compra actual. El resultado es que esto mantiene el precio de la mayor de las criptomonedas bajo una particular tensión estructural.
Durante el último mes, las compras de los ETF de Bitcoin al contado experimentaron un repunte, alcanzando los 50.000 $BTC, el nivel más alto registrado desde noviembre de 2025. Paralelamente, la acumulación por parte de Strategy, de Michael Saylor, se ha mantenido elevada.
No obstante, CryptoQuant advierte que este esfuerzo institucional no es suficiente para compensar la distribución masiva proveniente de los inversores minoristas y otros participantes del mercado como las ballenas de Bitcoin.
Esta tendencia de contracción se ha mantenido vigente desde finales de octubre de 2025, confirmando que el mercado se encuentra en una fase de distribución prolongada. La persistencia de este ciclo sugiere que, aunque existan entradas puntuales de capital institucional, el sentimiento generalizado sigue siendo de cautela o salida.
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Las ballenas se convierten en distribuidores netos de Bitcoin
Uno de los datos más preocupantes para los alcistas es el comportamiento de los grandes tenedores o ballenas (poseedores de entre 1.000 y 10.000 $BTC). Según CryptoQuant, este grupo se ha transformado en distribuidores netos, reduciendo sus tenencias de forma agresiva.
Tras acumular más de 200.000 unidades en 2024, las ballenas comenzaron a vender a mediados de 2025, acelerando el ritmo a finales de ese año y principios de 2026.
El promedio móvil simple (SMA) de 365 días para la acumulación de ballenas muestra una tendencia decreciente. Esto confirma que esta distribución es estructural y no un fenómeno temporal. Históricamente, periodos de acumulación negativa por parte de estos grandes actores han coincidido con etapas de debilidad prolongada en el precio.
Actualmente, sus tenencias han caído en 188.000 $BTC en comparación con el año pasado, representando un fuerte obstáculo para cualquier recuperación sostenida.
Por otro lado, los tenedores medianos (poseedores de 100 a 1.000 $BTC) siguen acumulando en términos anuales, pero a un ritmo mucho más lento. Su tasa de crecimiento ha caído más de un 60% desde su pico en octubre de 2025, pasando de casi un millón de $BTC a solo 429.000 en la actualidad.
Escenarios de recuperación ante la tensión geopolítica
A pesar de las métricas de demanda debilitadas, el informe señala que un rebote en el precio a corto plazo es posible si las condiciones macroeconómicas mejoran. El foco principal está puesto en la desescalada del conflicto entre Estados Unidos e Irán.
Si las tensiones geopolíticas disminuyen, Bitcoin podría experimentar un rally de alivio que lo lleve inicialmente hacia el rango de los $71.500.
Si el impulso de compra logra fortalecerse tras una noticia positiva, la siguiente resistencia clave se encuentra en el precio realizado de los traders, situado en aproximadamente $81.200. Este nivel fue el techo que frenó el intento de recuperación del mercado bajista en enero de 2026. Superar esta zona requeriría un regreso masivo de los inversores estadounidenses, quienes hasta ahora se han mantenido al margen.
En conclusión, el camino de Bitcoin hacia nuevos máximos parece bloqueado por factores estructurales de venta y un entorno global complejo.