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Las últimas cuatro semanas han sido brutales para los operadores de bitcoin , ya que los precios siguen reaccionando a los comentarios del presidente Donald Trump, quien no logra decidirse respecto a Irán.
Un día habla de paz, y bitcoin y los activos de riesgo suben mientras el petróleo baja; al día siguiente adopta una postura agresiva, haciendo que bitcoin caiga y el petróleo vuelva a subir. Mientras tanto, Irán declara que el Estrecho de Hormuz está "cerrado para siempre," y los analistas lanzan objetivos de petróleo extremadamente alcistas y bajistas. Es casi imposible navegar en este entorno turbulento.
Los operadores podrían estar mejor centrados en los siguientes indicadores reales que realmente importan. Estos, desafortunadamente, no pintan un panorama positivo para los activos de riesgo, incluido el bitcoin.
El precipicio del SPR a mediados de abril
El destino de la economía global y de los activos de riesgo podría depender de las próximas semanas, ya que una interrupción controlada del petróleo amenaza con convertirse en una interrupción no controlada.
Después de que la guerra en Irán comenzara el 28 de febrero, el tráfico de camiones cisterna a través del estratégico Estrecho de Ormuz, que maneja aproximadamente el 20 % del comercio mundial de petróleo por mar, prácticamente se desplomó. En respuesta, las 32 naciones miembros de la Agencia Internacional de Energía acordaron la mayor liberación coordinada de reservas estratégicas en sus 50 años de historia, alrededor de 400 millones de barriles, cifra que posteriormente se elevó a 426 millones a medida que más países se sumaron.
Esos barriles de emergencia han estado compensando un déficit de suministro de aproximadamente 4.5 a 5 millones de barriles por día, la brecha creada por el casi cierre de los flujos en Hormuz.
Pero ahora se espera que esas reservas alcancen su límite en las próximas semanas, en cuyo caso, ese déficit manejable podría duplicarse a aproximadamente 10 a 11 millones de barriles por día, el déficit proyectado debido al agotamiento de reservas y la interrupción de los flujos normales.
La Casa de Saud lo describió como "un impacto de escala sin precedentes sin un colchón evidente para absorberlo."
Por lo tanto, no importa si Trump continúa la guerra contra Irán o la detiene. Si los suministros de petróleo no se restablecen de manera significativa en las próximas dos semanas, podríamos ver una aversión al riesgo masiva tanto en los mercados financieros tradicionales como en el criptográfico.
Primas de seguros marítimos a través de Hormuz
Una prima de seguro de embarcaciones es el pago que un armador realiza a una compañía de seguros para protegerse contra pérdidas financieras que podrían ocurrir durante la operación del barco.
Los costos de seguro para navegar por el Estrecho de Ormuz han aumentado significativamente, con informes que indican tarifas saltando desde menos del 1% del valor del barco antes de la guerra hasta un máximo de 7.5% por viaje. Esto significa que un barco de 100 millones de dólares ahora tiene que pagar alrededor de 2 a 3 millones de dólares en seguros, frente a 250,000 dólares antes del conflicto.
Cuando las primas caen por debajo del 2%, esa es la señal más clara de que la ruta es genuinamente más segura, y es momento de asumir riesgos nuevamente en los mercados. Ninguna conferencia de prensa, informe o publicación en Truth Social de Trump puede replicar la certeza incorporada en esos precios.
Tráfico de tanqueros
Trump ha declarado en ocasiones sugerido que el paso por el Estrecho de Ormuz puede ser asegurado, pero hasta ahora, no hay evidencia clara de que el tráfico de petroleros haya regresado a volúmenes similares a los normales.
De hecho, solo 21 petroleros han transitado por Hormuz desde que comenzó la guerra, en comparación con más de 100 barcos diarios antes del conflicto, según S&P Global Market Intelligence.
Un repunte sostenible en los activos de riesgo requiere que este número aumente de manera significativa; hasta entonces, los intentos de Trump por calmar los mercados probablemente serán de corta duración.