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La correlación de Bitcoin con el S&P 500 se ha vuelto recientemente negativa, pero el analista on-chain Axel Adler Jr. advirtió que eso no indica un giro hacia un comportamiento independiente ni una mayor fortaleza relativa.
El análisis de Adler se centra en la relación $BTC/S&P, que mide el rendimiento de Bitcoin frente a la renta variable. Esa ratio viene cayendo desde enero de 2026, lo que indica que Bitcoin sigue rindiendo peor que el S&P 500 incluso aunque la correlación de corto plazo se haya debilitado.
La métrica de correlación a 13 semanas, que sigue de cerca cómo se mueven juntos los rendimientos semanales, ha caído por debajo de cero. Eso refleja una menor sincronización en los movimientos del precio, no un cambio en el posicionamiento del mercado. Según Adler, alternancias como rebotes de corto plazo en Bitcoin mientras las acciones siguen débiles pueden producir una correlación negativa sin que eso implique fortaleza.
La relación $BTC/S&P
La relación $BTC/S&P sigue siendo la medida clave. Una correlación al alza indicaría un mejor rendimiento relativo y un cambio en la estructura del mercado. La tendencia bajista actual muestra que Bitcoin sigue cotizando como un activo de mayor riesgo, con un potencial de caídas más pronunciadas que las acciones.
Bitcoin cayó brevemente por debajo de los $65.000 a comienzos de la semana antes de rebotar por encima de los $68.000, donde encontró resistencia. Actualmente cotiza cerca de los $67.000, con una caída aproximada del 1,4% en las últimas 24 horas, del 6,5% en los últimos siete días y de cerca del 10% en los últimos 14 días. En un periodo de 30 días, la variación del precio sigue siendo limitada, en torno al -0,3%.
Las condiciones macroeconómicas siguen pesando sobre los activos de riesgo. El precio del petróleo ha subido alrededor de un 50% desde finales de febrero, impulsado por la preocupación por posibles interrupciones del suministro vinculadas al estrecho de Ormuz. La presión sobre los mercados bursátiles también ha persistido durante ese mismo periodo.
Adler sostuvo que haría falta una reversión sostenida en la ratio $BTC/S&P para confirmar una desvinculación estructural frente a la renta variable. Por ahora, esa condición no se ha cumplido.