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La firma de investigación y corretaje «Bernstein» ha emitido un informe optimista sobre el panorama actual del criptomercado, señalando que Bitcoin ($BTC) parece haber establecido un suelo en su ciclo actual.
Además, los analistas de la firma proyectan un crecimiento significativo para la empresa de tesorería de $BTC «Strategy», estimando un potencial de revalorización del 226% desde su precio de cierre reciente de $138,20 por acción. Esta proyección sitúa el objetivo en $450 por acción, manteniendo una calificación de «outperform» debido a la solidez demostrada por la entidad frente a la reciente corrección del mercado.
Es importante señalar que la tesis de Bernstein se fundamenta en la capacidad de Strategy para navegar una caída cercana al 50% en el precio de $BTC desde su máximo de octubre de 2025. A diferencia de ciclos anteriores, la compañía ha logrado sostener su estabilidad financiera gracias a una evolución en su estrategia de gestión de pasivos.
Asimismo, el informe destaca que la empresa ha reducido su dependencia de la deuda convertible, priorizando instrumentos de capital permanente que mitigan la volatilidad asociada al precio del activo subyacente.
STRC de Strategy se posiciona como el nuevo estándar de liquidez en el mercado de acciones preferentes
Uno de los pilares del análisis es el desempeño del instrumento de acciones preferentes «STRC» de Strategy, lanzado en julio de 2025. Según los analistas, este producto se ha consolidado como una alternativa de crédito digital frente a instrumentos tradicionales del mercado monetario, ofreciendo un dividendo mensual en efectivo del 11,5%.
Además, el volumen de negociación de STRC ha crecido un 65% en el último trimestre, alcanzando un promedio diario de $220 millones. Esto lo posiciona como uno de los productos preferentes más líquidos tanto en el mercado minorista como institucional.
Por otro lado, la adopción de este instrumento por parte de actores como BlackRock, FMR, VanEck y Capital Group, que poseen cerca del 23% de la oferta en circulación, refuerza la confianza en el modelo de negocio de Strategy.
En lo que va de 2026, la empresa ha recaudado $2.100 millones a través de STRC, incluyendo $1.200 millones en una sola semana de marzo. Esta liquidez ha permitido continuar con su estrategia de acumulación, sumando aproximadamente 29.400 $BTC a sus reservas.
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Bernstein califica de «conservador» el apalancamiento de Strategy ante una deuda de $18.000 millones
En cuanto a la salud financiera, Bernstein indica que Strategy posee $56.000 millones en activos, compuestos por $BTC y efectivo, frente a una deuda total de $18.000 millones.
Las reservas de efectivo son suficientes para cubrir intereses y dividendos durante 25 meses, mientras que su posición en $BTC podría cubrir estas obligaciones por un periodo estimado de 50 años.
Adicionalmente, los analistas consideran que el ratio de apalancamiento, situado entre el 20% y el 30% del valor neto de los activos, es conservador para los estándares del sector.
El análisis también destaca que los ETF de $BTC han comenzado a estabilizarse. En las últimas cuatro semanas, registraron entradas netas de $2.200 millones, revirtiendo las salidas de capital observadas a comienzos de año. Actualmente, estos instrumentos controlan el 6,1% del suministro total de Bitcoin, sobre una base de $90.000 millones en activos, lo que aporta un soporte estructural relevante.
Asimismo, Bernstein subraya el papel de los inversores a largo plazo. Datos de «Glassnode» indican que el 60% del suministro total de $BTC ha permanecido inactivo durante más de un año, lo que refleja una fuerte convicción pese a la volatilidad.
Strategy se consolida como el «Banco Central» del Bitcoin con el 3,6% del suministro global
A pesar de la reciente debilidad del mercado, Strategy ha continuado acumulando $BTC. En lo que va de 2026, la empresa ha añadido 89.599 $BTC, uno de sus mayores incrementos trimestrales desde 2020.
Recientemente, la compañía sumó 1.031 $BTC por un monto de $76.6 millones, elevando sus reservas a 762.099 $BTC.
Con este total, la empresa controla el 3,6% del suministro global, consolidando una posición que los analistas describen como el «Banco Central» de Bitcoin.
Bernstein mantiene una proyección optimista, estimando que Bitcoin podría alcanzar los $150.000 para finales de 2026 y un pico de ciclo de $200.000 en 2027.
En su escenario base, la firma proyecta que Strategy podría aumentar sus tenencias hasta 1.3 millones de $BTC para 2033, equivalente al 6,3% del suministro total. En este escenario, los instrumentos liderados por STRC aportarían el 22% del capital acumulado, mientras que las emisiones de acciones ordinarias representarían el 78%.
No obstante, el informe también contempla un escenario bajista en el que las tenencias se estanquen en el 4,6% del suministro total. En ese caso, un mercado prolongadamente débil después de 2027 podría limitar la expansión de la estrategia de capital e incluso forzar liquidaciones parciales para cubrir dividendos.