Bitcoin lidera el rendimiento frente al oro y al S&P 500 en crisis globales desde 2020

Los episodios de tensión geopolítica suelen poner a prueba qué activos resisten mejor la volatilidad global. Durante décadas, el oro ha ocupado ese lugar en la mente de muchos inversores, mientras que la renta variable suele reaccionar con mayor sensibilidad al riesgo. Sin embargo, un análisis de River sugiere un cambio en ese patrón y apunta a un desempeño destacado de Bitcoin tras varios shocks internacionales recientes.

Según los datos recopilados, Bitcoin superó al S&P 500 y al oro durante los 60 días posteriores a distintos eventos geopolíticos desde 2020. En cada caso analizado registró el mejor rendimiento relativo, una señal que refuerza la idea de que el activo digital empieza a competir con mayor fuerza frente a instrumentos tradicionales en momentos de incertidumbre.

Bitcoin lidera los retornos tras varios shocks globales

El análisis incorpora siete episodios que marcaron la agenda global en los últimos años. Entre ellos figuran la escalada entre Estados Unidos e Irán en enero de 2020, el brote de COVID-19 en marzo de ese mismo año, la invasión rusa de Ucrania en 2022, la crisis bancaria regional en Estados Unidos en 2023, el desarme del carry trade del yen en 2024, el llamado «Liberation Day» en 2025 y el conflicto con Irán en 2026.

Al observar el comportamiento posterior a estos eventos aparece un patrón consistente. En todos los casos incluidos en el análisis, Bitcoin registró el mayor retorno a 60 días frente al oro y al S&P 500. Tras la escalada entre Washington y Teherán en 2020, por ejemplo, Bitcoin subió un 20%, mientras el oro avanzó un 6% y el índice bursátil estadounidense cayó un 7%.

Durante el inicio de la pandemia, Bitcoin también lideró con un alza del 21%, por encima del 3% del oro y del 2% del S&P 500.

La misma dinámica se repitió tras la invasión de Ucrania, cuando Bitcoin avanzó un 15% mientras el oro retrocedió un 9%. Algo similar ocurrió durante la crisis bancaria regional en Estados Unidos en 2023, periodo en el que el activo digital registró una subida del 32%, muy por encima del 11% del oro y del 4% del S&P 500.

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Un nuevo episodio que confirma el patrón

El episodio más reciente incluido en el análisis corresponde al conflicto con Irán iniciado a finales de febrero de 2026. Este caso permite observar si la tendencia identificada en eventos anteriores se mantiene en el contexto geopolítico actual.

De acuerdo con los datos compartidos, hasta el 13 de marzo Bitcoin acumula un avance del 14% desde el inicio del episodio. En contraste, el S&P 500 retrocede un 3% y el oro cae un 4%. Estas cifras forman parte de la ventana de análisis de 60 días utilizada por el estudio, aunque en este caso el periodo todavía no se ha completado.

El resultado llama la atención porque contradice la reacción tradicional que muchos inversores suelen esperar del oro en periodos de tensión internacional. La divergencia sugiere que parte del mercado podría comenzar a percibir a Bitcoin no solo como un activo especulativo, sino también como una alternativa capaz de atraer flujos cuando aumenta la incertidumbre global.

Un rol emergente para Bitcoin en tiempos de crisis

Aunque el análisis no sugiere que Bitcoin haya reemplazado al oro como refugio clásico ni elimina su historial de volatilidad, sí ofrece una señal relevante. Al observar ventanas de 60 días posteriores a eventos de alto impacto, su rendimiento ha superado de forma consistente al del oro y al S&P 500, dos referencias tradicionales del mercado.

Este patrón empieza a reforzar una narrativa que gana terreno entre inversores e instituciones. Bitcoin podría estar consolidando un rol propio dentro de carteras expuestas a riesgo sistémico y geopolítico.

En un entorno marcado por shocks recurrentes, su comportamiento reciente sugiere que el activo ya no se analiza únicamente como una apuesta especulativa. Cada vez aparece con mayor frecuencia en la conversación sobre posibles refugios de valor.