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La guerra de una semana entre Irán, EE. UU. e Israel ha impulsado los precios del petróleo en ambos lados del Atlántico por encima de los 100 dólares por barril, amenazando con inyectar inflación en la economía global. Los mercados asiáticos están sufriendo un impacto, los rendimientos de los bonos están aumentando, y sin embargo, bitcoin BTC$67.818,39 apenas se ha movido, oscilando alrededor de $67,000, donde estaba hace 24 horas.
¿Una razón probable? Los fuertes vínculos de Bitcoin con Wall Street. Desde que comenzó el conflicto la semana pasada, las acciones en EE. UU. se han mantenido relativamente bien en comparación con los mercados asiáticos y europeos, probablemente beneficiándose de la posición de Estados Unidos como exportador neto de petróleo. Bitcoin, que sigue de cerca los movimientos de la tecnología estadounidense y del Nasdaq, parece haber captado parte de esa misma resistencia.
"Estados Unidos no está significativamente expuesto al petróleo de Irán, ni, de manera más amplia, al Medio Oriente," afirmaron Kriti Gupta, Directora Ejecutiva de JP Morgan, y Justin Beimann, Estratega Mundial de Inversiones, en una nota enviada a los clientes el viernes, destacando la relativa fortaleza de las acciones estadounidenses.
Explicaron que Estados Unidos importa petróleo principalmente de Canadá y México, y solo un 4% de Arabia Saudita, y que ahora es el mayor exportador neto de petróleo del mundo. Esto significa que Estados Unidos está en gran medida protegido contra las interrupciones en el flujo de petróleo a través del Estrecho de Ormuz, mientras que China y otros países asiáticos, como India y Corea del Sur, son los más afectados.
Los mercados están valorando los riesgos en consecuencia. Los futuros vinculados al S&P 500 y al índice Nasdaq, de gran peso tecnológico, han caído poco más del 3% desde que comenzó el conflicto el 28 de febrero. Mientras tanto, los índices bursátiles asiáticos han sufrido fuertes caídas. El Nikkei de Japón y el Nifty de India han bajado un 10% y un 5%, respectivamente. El Kospi de Corea del Sur ha disminuido más del 16%.
Aunque el bitcoin es un activo descentralizado, ha evolucionado lentamente hacia un activo cuasi–de riesgo de EE. UU., moviéndose cada vez más en sintonía con Wall Street, las acciones tecnológicas e incluso el dólar estadounidense. Esta tendencia se ha acelerado desde el lanzamiento de los ETFs spot estadounidenses, que facilitaron el acceso directo al bitcoin para los inversores institucionales.
La elección de Donald Trump a finales de 2024 también contribuyó al cambio, ya que los mercados reaccionaron a sus promesas de regulaciones más flexibles y un entorno político más amigable con las criptomonedas. En conjunto, estos acontecimientos han atado a bitcoin más estrechamente a las condiciones financieras de Estados Unidos, convirtiéndolo en un barómetro del apetito de riesgo estadounidense y en un activo menos puramente global y sin fronteras.
Muestra que el bitcoin está cada vez más ligado a las condiciones financieras de EE.UU., lo que lo convierte en un activo menos puramente global y sin fronteras, y más en un barómetro del apetito de riesgo de Wall Street.
Otro factor que probablemente está ayudando a bitcoin es su estado de sobreventa. La criptomoneda ya había caído a casi 60,000 dólares mucho antes de que comenzara el conflicto, tras semanas de toma de ganancias y nerviosismo en el mercado en general. Esa caída probablemente eliminó a los vendedores a corto plazo, dejando una base relativamente estable para el activo digital.
La inflación podría manifestarse con retraso
El aumento en el precio del petróleo podría afectar los bolsillos de los consumidores estadounidenses con cierto retraso, aunque Estados Unidos es en gran medida energéticamente independiente.
“Eso no significa que los estadounidenses estén protegidos contra los precios más altos de la gasolina”, señalaron los estrategas de JPMorgan Kriti Gupta y Justin Beimann. “Los precios del petróleo siguen siendo sujetos a las dinámicas de la oferta global. Pero la independencia energética implica un retraso antes de que los aumentos de precios se reflejen en las estaciones de servicio, lo que facilita soportar la volatilidad a corto plazo.”
En otras palabras, un conflicto prolongado o un aumento sostenido en el precio del petróleo podrían eventualmente trasladarse a los precios al consumidor. Sin embargo, por ahora, el mercado estadounidense y bitcoin parecen estar resistiendo el impacto inicial relativamente indemnes.