coindesk.com
Tras semanas de retiros constantes, los inversores están comenzando a asignar nuevo capital a los fondos cotizados en bolsa (ETFs) de bitcoin al contado en EE. UU.
El cambio sigue a un comienzo difícil para los productos en lo que va del año. Desde mediados de octubre, cuando el precio de bitcoin comenzó su caída, hasta finales de febrero, los ETF spot de bitcoin registraron salidas acumuladas de aproximadamente 9.000 millones de dólares, según datos del analista de ETF de Bloomberg Intelligence, James Seyffart. La categoría aún muestra salidas netas de 1.100 millones de dólares para 2026, pero los flujos han cambiado en los últimos días. Desde el 24 de febrero, los inversores han añadido aproximadamente 1.700 millones de dólares.
El repunte sugiere que algunos inversores creen que el bitcoin podría haber encontrado al menos un soporte a corto plazo.
“Me sorprendió que prácticamente no hubiera compras en las caídas cuando el bitcoin estaba en una caída abrupta al comienzo del año”, dijo Seyffart. En ese momento, las acciones de software y los activos criptográficos estaban ambos en declive, sin embargo, el comportamiento de los inversores se dividió. Los ETF de software atrajeron entradas récord mientras los operadores intentaban cronometrar un piso, mientras que los ETF de bitcoin continuaron registrando retiros constantes.
Esas retiradas no fueron dramáticas, pero persistieron.
Ahora el patrón parece estar revirtiéndose. Seyffart señaló que la reciente acción del precio podría haber ayudado a restaurar la confianza. Durante el fin de semana, el bitcoin se mantuvo por encima de sus mínimos recientes a pesar de las tensiones geopolíticas relacionadas con Irán.
“Creo que los inversores probablemente se sienten un poco más cómodos al ver que hemos tocado al menos un suelo cercano a corto plazo”, dijo Seyffart. “Ese mínimo más alto este fin de semana, ante noticias tan importantes, tuvo que ser un alivio para algunos.”
Las entradas también parecen reflejar una posición claramente alcista en lugar de estrategias de trading neutrales al mercado. Algunos inversores institucionales utilizan ETFs y futuros juntos en lo que se conoce como una operación de base, donde capturan rendimiento a partir de las diferencias de precios entre los mercados spot y de futuros.
Pero esa configuración no parece atractiva en este momento.
Los rendimientos vinculados a esas operaciones permanecen relativamente bajos, mientras que el interés abierto en los mercados de futuros y opciones de criptomonedas del CME ha disminuido. Esa caída sugiere que menos operadores están asumiendo grandes posiciones en derivados que normalmente acompañan a las estrategias de arbitraje.
En cambio, las entradas en el ETF parecen más bien apuestas directas sobre la dirección del precio del bitcoin.
A pesar de que bitcoin ha caído alrededor del 16 % este año, casi todos los ETFs de bitcoin al contado aún muestran flujos netos positivos para 2026, con el iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock añadiendo aproximadamente 300 millones de dólares en capital en lo que va del año. Esa dinámica resalta cómo los inversores continúan asignando capital a través de estructuras de fondos regulados incluso durante los descensos.
Nate Geraci, presidente de ETF Store, afirmó que los flujos también reflejan una creciente convicción entre los grandes gestores de activos que promueven los fondos.
“Es fácil presentar esto como BlackRock simplemente promoviendo su producto de mayores ingresos,” dijo Geraci. “Pero yo lo veo más bien como la firma reafirmando su convicción de que bitcoin debe formar parte de carteras diversificadas.”
Geraci señaló que BlackRock tiene muchos ETFs con comisiones más altas que podría resaltar en su lugar. Mientras tanto, su ETF de bitcoin al contado, IBIT, ha bajado aproximadamente un 4% este año. Los gestores de activos rara vez destacan fondos rezagados a menos que crean firmemente en el caso a largo plazo, dijo.