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NUEVA YORK — Mientras que el ETF de Bitcoin iShares de BlackRock (IBIT) se encuentra entre los los lanzamientos de productos más exitosos en la historia de Wall Street, la creciente dependencia del apalancamiento en el mercado cripto podría estar causando un daño a largo plazo al atractivo institucional de bitcoin BTC$69.194,35, según Robert Mitchnick, jefe de activos digitales en BlackRock.
Durante una conversación con Anthony Pompliano e inversionista Dan Tapiero en el Semana del Inversor en Bitcoin conferencia en Nueva York el jueves, Mitchnick dijo que, si bien los fundamentos de bitcoin siguen siendo sólidos, la especulación excesiva — especialmente en plataformas de derivados apalancados — está introduciendo una inestabilidad que amenaza la posición del activo como una cobertura seria para portafolios.
“Estos días en los que tienes una cosita diminuta que realmente no debería tener ningún impacto en el precio — y si lo tiene, debería ser pequeño — como, ”por ejemplo, 10 de octubre, alguna cuestión relacionada con los aranceles, y al siguiente momento, [bitcoin] cae un 20%,” dijo Mitchnick. “Eso se debe a que se generan liquidaciones en cascada y reducción automática del apalancamiento.”
Aunque la propuesta de valor a largo plazo de bitcoin como un “activo monetario global, escaso y descentralizado” permanece intacta, Mitchnick advirtió que el comportamiento de trading a corto plazo del activo comienza a parecerse peligrosamente al “NASDAQ apalancado”, una percepción que podría disuadir a los asignadores conservadores de ingresar al espacio.
“Los hechos están más a favor de cómo lo caractericé”, dijo, refiriéndose a los atributos fundamentales de bitcoin. “Pero ahora los datos de negociación, al menos últimamente, parecen muy diferentes, y el umbral para la adopción, si se negocia como un NASDAQ apalancado, es mucho, mucho, mucho más alto.”
Mitchnick también rechazó la idea de que los fondos cotizados en bolsa (ETFs) como IBIT estén contribuyendo a volatilidad, señalando en cambio a las plataformas de futuros perpetuos como la fuente de inestabilidad.
“Existe una percepción errónea de que son un grupo de fondos de cobertura en ETF los que están creando volatilidad y vendiendo; eso no es lo que estamos observando”, dijo. “En una semana que fue tumultuosa, obviamente, en el mercado de bitcoin, tuvimos un 0.2% del fondo que se redimió. Si realmente hubiera fondos de cobertura deshaciendo operaciones masivamente… se habrían visto miles de millones. Vimos muchos miles de millones liquidados en estas plataformas apalancadas.”
A pesar de la turbulencia a corto plazo, Mitchnick enfatizó que BlackRock sigue comprometido con los activos digitales como parte de una transformación financiera más amplia.
“Nos vemos a nosotros mismos como un puente… entre las finanzas tradicionales y el mundo de los activos digitales,” afirmó. “Con el tiempo, ciertamente continuará existiendo un papel más importante para los activos digitales y este tema tecnológico en general para muchos de nuestros clientes.”