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Septiembre de 2024. Dos años y cuatro meses hay que retroceder para ver al bitcoin ($BTC) cotizar en uno niveles tan bajos. La criptomoneda reina sigue cayendo sin parar y acumula un descenso cercano al 10% en las últimas 24 horas, que, pese al repunte observado durante la sesión bursátil asiática, lo han dejado cotizando en las inmediaciones de los 65.000 dólares. En lo que va de año, $BTC ha caído más de un 25%, pero el descenso supera el 50% desde los máximos históricos de octubre.
El resto de las 'altcoins', lógicamente, tampoco está en su mejor momento. El ethereum (ETH), sin ir más lejos, se deja un 11% en las últimas 24 horas y cae por debajo de los 1.900 dólares. Movimientos de similar calado se repiten en otros tokens como XRP, Binance coin (BNB), solana (SOL), bitcoin cash (BCH), cardano (ADA) o dogecoin (DOGE), entre otros. Prácticamente ningún activo digital se salva de la quema.
Este sentimiento también se extiende a los fondos cotizados (ETF, por sus siglas en inglés). Por ejemplo, los ETFs de $BTC al contado registraron salidas netas superiores a 430 millones de dólares este jueves y acumulan tres días consecutivos en el que el saldo negativo supera cómodamente los 1.000 millones de dólares. En las últimas dos semanas, solo ha habido dos días que se han cerrado con signo positivo.
Por otro lado, aproximadamente 800 millones de dólares en apuestas cripto fueron liquidados en las últimas cuatro horas, según el rastreador CoinGlass, con la mayoría de las liquidaciones concentradas en posiciones largas. Según los expertos, esta combinación sugiere que los inversores primero fueron aplastados en la caída de los precios y luego quedaron mal posicionados durante el rebote visto en la sesión asiática. En las últimas 24 horas, las liquidaciones totales alcanzaron los 2.670 millones de dólares, de los cuales 2.310 millones provinieron de posiciones largas.
Rachael Lucas, analista de criptomonedas de $BTC Markets, señala que los repetidos fracasos en mantener niveles de soporte han cambiado el comportamiento de los inversores, pasando de comprar en la caída a esperar confirmaciones, lo que refuerza el impulso bajista.
"Los mercados de volatilidad reaccionaron con fuerza a la caída de precios de anoche. La volatilidad de corto plazo se disparó mientras los operadores ajustaban por el gamma (riesgos inmediatos). Las volatilidades de vencimiento corto lideraron el alza, mostrando una mayor demanda de protección, mientras que las de largo plazo se quedaron rezagadas, manteniendo la curva de volatilidad fuertemente invertida", explica Jimmy Yang, cofundador del proveedor institucional de liquidez Orbit Markets, al digital 'CoinDesk'.
Viendo estas cifras, es normal entender que el sentimiento del mercado se encuentre bajo mínimos. Por ejemplo, el Índice de Miedo y Codicia Cripto se sitúa en 5 puntos, reflejando un sentimiento de "miedo extremo" en el mercado, mientras que el índice de volatilidad de $BTC de Volmex (BVIV) se ha disparado del 56% a casi el 100%. Niveles semejantes no se veían desde el colapso de la criptobolsa FTX a finales de 2022, la cual dio inicio a los peores momentos del anterior criptoinvierno.
En medio de este caos, Michael Burry, el inversor que se hizo famoso por apostar contra el mercado inmobiliario de EEUU antes de la crisis de 2008, advirtió que el bitcoin podría entrar en lo que llama una "espiral de muerte" sostenida. En una publicación en su Substack personal, Burry destacó que ve similitudes entre estas caídas y las observadas en el mercado durante 2021 y 2022 y aseguró que nuevas pérdidas podrían tensionar rápidamente los balances de los grandes tenedores de criptos. "Escenarios alarmantes están ahora al alcance", afirmó.
No obstante, los analistas creen que podría estar pasándose de apocalíptico. Y es que el mercado entonces era muy distinto, ya que el bitcoin se movía principalmente al son de los movimientos de política monetaria de la Reserva Federal (Fed) y de los inversores minoristas, mientras que ahora son los ETFs y el capital institucional, así como el entusiasmo (y el miedo) en torno a la tecnología (especialmente a la IA), lo que más condiciona sus alzas y recortes.
"No hay una respuesta convincente sobre cuál podría ser el fondo. Se determinará por el apetito por este activo altamente especulativo con usos limitados. Aunque es conocido por sus declaraciones dramáticas — y probablemente cerró su fondo de cobertura antes de que comenzara esta venta en el sector tecnológico. De manera realista, (…) Bitcoin es volátil y arriesgado, y los inversores institucionales podrían asustarse. Los niveles técnicos sugieren que la moneda está en una zona de consolidación bajista, bajo presión por debajo del rango de 80.000–82.000 dólares", reflexiona Ipek Ozkardeskaya, analista sénior de Swissquote Bank.
Por su parte, Rachael Lucas descarta que la "convicción a largo plazo haya desaparecido", pero sí subraya que el posicionamiento en el corto "claramente se ha reajustado. "Históricamente, estas fases tienden a sacudir a las manos más débiles mientras que los tenedores de largo plazo permanecen relativamente intactos. La convicción no se ha ido, pero está siendo puesta a prueba", afirma.
Vincent Liu, CIO de Kronos Research, señala que el bitcoin necesita mantener el rango crítico de soporte entre 58.000 y 60.000 dólares para una posible recuperación, una vez que el mercado se estabilice en torno a los fundamentos. "Un rebote es posible a partir de una estabilización del precio y de catalizadores positivos de noticias, pero llevará tiempo confirmarlo una vez que se asiente el polvo", subraya Liu.