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El indicador de miedo al estilo Wall Street de Bitcoin ha alcanzado su nivel más alto desde el colapso del exchange FTX en 2022, señalando un pánico intenso en el mercado mientras los precios cayeron a casi $60,000.
El índice de volatilidad del bitcoin (BVIV) de Volmex, que representa la turbulencia anualizada esperada del precio durante cuatro semanas, subió a casi 100% desde 56% el jueves.
El índice sirve como un equivalente cripto al VIX de Cboe, conocido como el indicador de miedo/pánico, que señala la volatilidad implícita a 30 días del S&P 500 y aumenta durante pánicos en el mercado, ya que los operadores elevan los precios de las opciones para protegerse contra caídas en el índice.
El BVIV hace lo mismo en la mayoría de los casos, aumentando durante las pánicas del mercado, como se observó el jueves.
"Una ola de pánico recorrió los mercados de criptomonedas esta semana, correlacionada con un movimiento brusco de aversión al riesgo en diversas clases de activos. La volatilidad implícita a 30 días de Bitcoin, medida por el índice BVIV, se disparó de poco más de 40 a 95 en cuestión de días, niveles no vistos desde el infame colapso de FTX a finales de 2022," dijo Cole Kennelly, fundador y CEO de Volmex Labs, a CoinDesk en un chat de Telegram.
La volatilidad implícita está influenciada por la demanda de opciones, o contratos derivados que ayudan a los traders a obtener ganancias asimétricas en tendencias alcistas del activo subyacente y a cubrir riesgos a la baja. Las opciones de compra se utilizan para apostar al alza, mientras que las opciones de venta se compran típicamente como seguro contra caídas de precio.
El jueves, los operadores se apresuraron a comprar opciones listadas en Deribit, especialmente puts, mientras el precio de bitcoin se desplomaba de $70,000 a casi $60,000. Las cinco opciones más negociadas en las últimas 24 horas son todas puts con precios de ejercicio que van desde $70,000 hasta $20,000, según la fuente de datos Deribit Metrics. El put de $20,000 representa una apuesta a que los precios caerán por debajo de ese nivel.
"Los mercados de volatilidad reaccionaron con fuerza a la caída de precios de anoche. La volatilidad a corto plazo aumentó considerablemente mientras los operadores ajustaban el riesgo gamma [a corto plazo]. Las volatilidades a corto plazo lideraron el aumento, mostrando una mayor demanda de protección, mientras que las volatilidades a largo plazo se quedaron rezagadas, manteniendo la curva de volatilidad fuertemente invertida," afirmó Jimmy Yang, cofundador del proveedor de liquidez institucional Orbit Markets, a CoinDesk.
Los clientes de Yang se apresuraron a comprar protección contra la caída, temiendo que el desplome del precio pudiera devastar las tesorerías de activos digitales que adquirieron bitcoin a niveles más altos. Estas empresas podrían ahora liquidar con pérdidas, lo que podría provocar una caída más profunda en el precio del bitcoin.
"Con una incertidumbre significativa aún por delante — especialmente en torno a los DAT y el riesgo de nuevas cascadas de deshacer posiciones, hemos observado una gran demanda por parte de los clientes para protección contra caídas," añadió.
El precio de Bitcoin ha rebotado a más de $64,000 al momento de escribir, una recuperación de más del 5% desde los mínimos nocturnos, según datos de CoinDesk. Yang espera que la volatilidad se estabilice.
"El sentimiento está profundamente en miedo extremo, pero el precio de bitcoin parece haber encontrado una base cerca de los $60K. Si la acción del precio se estabiliza, la volatilidad parece exagerada y podría retroceder rápidamente," dijo.