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Por Angel Di Matteo 𝕏 @shadowargel
Bitcoin podría alcanzar USD $266.000 a largo plazo según analistas de JPMorgan, quienes consideran que el activo gana atractivo frente al oro pese a la debilidad actual del mercado y el sentimiento negativo de corto plazo.
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- JPMorgan estima que el costo de producción de Bitcoin ronda USD $87.000 y actúa como piso suave de precio.
- Analistas ven mayor atractivo de Bitcoin frente al oro por cambios en volatilidad relativa.
- Salidas en los ETF y contracción del mercado de las stablecoins reflejan cautela, no abandono del mercado.
🚨 Bitcoin podría alcanzar los USD $266.000 a largo plazo, según JPMorgan.
Analistas destacan el atractivo del cripto frente al oro a pesar de un mercado bajista actual.
El costo de producción de Bitcoin es de aproximadamente USD $87.000, actuando como un piso de precio.
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El mercado de criptomonedas atraviesa una fase de presión bajista en el corto plazo, marcada por debilidad en activos de riesgo y un deterioro del sentimiento inversor. Sin embargo, analistas de JPMorgan sostienen que Bitcoin mantiene un potencial alcista significativo en horizontes de largo plazo, especialmente en comparación con el oro como activo de cobertura.
Según un informe recientemente publicado, reseñado por The Block, los analistas liderados por el director gerente Nikolaos Panigirtzoglou señalaron que las recientes caídas responden tanto al debilitamiento de acciones tecnológicas como a una corrección simultánea en activos considerados refugio tradicional, como el oro y la plata.
El informe también menciona que el hackeo por USD $29 millones de la plataforma DeFi Step Finance, basada en Solana, contribuyó a deteriorar la confianza del mercado. Este tipo de eventos suele amplificar episodios de aversión al riesgo, especialmente en fases donde la liquidez y el sentimiento ya muestran señales de fragilidad.
Bitcoin por debajo del costo de producción y sus implicaciones
Los analistas indicaron que la reciente corrección llevó a bitcoin por debajo de su costo estimado de producción, un nivel que históricamente ha funcionado como un piso suave de precio. JPMorgan sitúa actualmente ese costo en torno a USD $87.000.
Cuando el precio permanece por debajo de ese nivel durante periodos prolongados, los mineros menos eficientes pueden verse obligados a abandonar la actividad. Este proceso reduce la competencia y eventualmente disminuye los costos de producción agregados, lo que tiende a estabilizar el mercado tras fases bajistas.
Al momento del reporte, Bitcoin acumulaba una caída cercana al 13% en 24 horas y cotizaba alrededor de USD $63.000, según datos de mercado. Este retroceso refleja un entorno de mercado dominado por cautela y reducción del apetito por riesgo.
Aun así, los analistas consideran que este comportamiento no altera la narrativa estructural del activo. Desde su perspectiva, las correcciones forman parte de ciclos recurrentes dentro del mercado cripto, especialmente cuando coinciden con ajustes en mercados tradicionales.
Comparación con el oro impulsa visión alcista de largo plazo
El argumento central del análisis se basa en la evolución relativa entre Bitcoin y el oro como activos de cobertura. Según JPMorgan, el fuerte desempeño del metal frente a la moneda digital desde octubre pasado, junto con el aumento en la volatilidad del metal precioso, ha incrementado el atractivo relativo de bitcoin en horizontes largos.
Los analistas señalaron que la relación de volatilidad entre Bitcoin y el oro ha caído hasta aproximadamente 1,5, un mínimo histórico. Esto implica que, ajustado por volatilidad, BTC se vuelve más competitivo frente al metal como instrumento de protección ante escenarios extremos.
Utilizando este marco comparativo, JPMorgan estimó que la capitalización de mercado de Bitcoin tendría que crecer hasta un nivel equivalente a un precio cercano a USD $266.000 para igualar la inversión del sector privado en oro, estimada en unos USD $8 billones excluyendo reservas de bancos centrales.
No obstante, los analistas aclararon que este nivel resulta irrealista para el año en curso. El objetivo sirve principalmente como referencia teórica del potencial de largo plazo si el sentimiento negativo se revierte y Bitcoin vuelve a ser percibido como una cobertura comparable frente a riesgos sistémicos.
El banco ya había planteado en noviembre un escenario alcista cercano a USD $170.000 en un plazo de 6 a 12 meses bajo un enfoque similar. El nuevo objetivo refleja un horizonte temporal más amplio y coincide con la reciente revisión al alza de su proyección para el oro, ahora situada entre USD $8.000 y USD $8.500.
Estado actual del mercado cripto y señales de sentimiento
Pese a la debilidad reciente, JPMorgan destacó que las liquidaciones en mercados de derivados han sido relativamente moderadas en comparación con el trimestre anterior. El proceso de reducción de apalancamiento en futuros perpetuos ha sido menos severo que la ola de liquidaciones observada en octubre pasado.
Asimismo, las liquidaciones por parte de inversionistas institucionales no nativos en futuros de Bitcoin y Ethereum negociados en CME también resultaron menores respecto al trimestre previo. Esto sugiere que, aunque el sentimiento es negativo, no existe una capitulación generalizada del mercado.
En contraste, los flujos hacia fondos cotizados en bolsa muestran señales más claras de cautela. Los ETF Bitcoin y Ethereum han registrado salidas continuas de capital, reflejando debilidad tanto en inversionistas institucionales como minoristas.
Desde el anuncio de MSCI del 10 de octubre, los ETF Ethereum han experimentado aproximadamente tres veces más salidas que los basados en Bitcoin en relación con sus activos bajo gestión. Según los analistas, esto evidencia una mayor vulnerabilidad de liquidez en altcoins, donde salidas moderadas pueden generar impactos de precio más pronunciados.
Por otro lado, la oferta de stablecoins también se ha contraído en semanas recientes. JPMorgan indicó que este fenómeno no debe interpretarse como una salida masiva de capital del ecosistema, sino como una reacción natural al descenso general de la capitalización del mercado cripto.
Históricamente, explicaron los analistas, la proporción entre stablecoins y el valor total del mercado tiende a regresar a su media. Un mercado más pequeño requiere menos colateral en dólares, lo que explica parte de la reducción observada sin implicar necesariamente una pérdida estructural de interés en el sector.
Artículo escrito con ayuda de un redactor de contenido de IA, editado por Angel Di Matteo / DiarioBitcoin
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