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La plata cayó hasta un 17 % en las últimas 24 horas, borrando una recuperación de dos días mientras el metal luchaba por encontrar un piso después del desplome histórico de la semana pasada.
El movimiento arrastró a la baja al oro y al cobre también, extendiendo una desinversión que, según los operadores, ha sido amplificada por la baja liquidez y una fuerte posición especulativa.
La caída renovada también se está reflejando en las plataformas cripto. En Hyperliquid, una de las mayores liquidaciones vinculadas a la plata tokenizada fue un cierre forzoso de aproximadamente 17.75 millones de dólares en XYZ:SILVER, de los cuales cerca de 16.82 millones de dólares provinieron de posiciones largas, según datos de operaciones compartidos por participantes del mercado.
La liquidación desigual encaja con el patrón reciente, donde los operadores se inclinan por apuestas de recuperación solo para ser desalojados cuando la volatilidad vuelve a aumentar.
Ese efecto derrame es exactamente lo que el gestor de fondos de cobertura Michael Burry señalado a principios de esta semana.
Burry describió una dinámica de “espiral mortal de colateral”, donde el apalancamiento se incrementa a medida que suben los metales, y luego la caída del colateral cripto obliga a los operadores a vender metales tokenizados para cubrir margen. Señaló que las pérdidas en bitcoin podrían obligar a las instituciones a liquidar posiciones rentables en metales.
En ese tipo de mercado, la tabla de líderes en liquidaciones puede verse invertida, con los productos de metales causando brevemente más daños que el propio bitcoin.
Los titulares macroeconómicos no están ayudando. Los mercados aún están digiriendo las implicaciones políticas de la nominación de Kevin Warsh como presidente de la Reserva Federal, mientras que el presidente Donald Trump ha rechazado la idea de que la Fed pueda volverse más agresiva.
Las expectativas sobre las tasas son importantes para los metales preciosos, pero el motor principal en este momento es el posicionamiento y la venta forzada, no la demanda macroeconómica limpia que impulsó el auge del mes pasado.