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Michael Burry, quien predijo la crisis financiera de 2008 y la burbuja de las tecnológicas del 2000, ahora fija su brújula en las criptomonedas. El experto asegura que una caída más del precio de Bitcoin podría desatar un efecto cascada en otros mercados relacionados. A su juicio, bastaría un nuevo descenso del 10% a partir del punto actual para que los efectos sean devastadores para decenas de empresas.
En una reciente publicación en Substack, el experto fue agudo en sus críticas a la mayor de las monedas digitales. Destacó que este activo había fallado en su narrativa de que es una cobertura frente a la devaluación del dinero tradicional. En lugar de ello, la moneda se comportó meramente como un activo de especulación a pesar del apoyo de los institucionales.
El comportamiento del token no encajó con los argumentos de sus entusiastas, quienes defienden su naturaleza igual o superior a la del oro. Esta visión se soporta en la narrativa del suministro fijo y matemáticamente limitado de la moneda digital. Esta capacidad deflacionaria le convierte en un activo de cobertura frente a activos inflacionarios como el dólar, al menos en teoría.
Sin embargo, en los hechos, el $BTC no ha sido capaz de enfrentar una crisis de manera similar a como lo hacen los metales preciosos. A esto se refiere Burry cuando critica el desempeño reciente de la moneda. Agrega que no existe ninguna limitación orgánica capaz de detener el desplome de Bitcoin, por lo que el precio está condenado a hundirse aún más en el corto plazo.
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Las consecuencias de un hipotético nuevo desplome de Bitcoin
En su artículo, el experto advierte que «escenarios repugnantes están ahora al alcance». Así, si el $BTC retrocede otro 10% las pérdidas no realizadas de Strategy se contarán por miles de millones de dólares. Esto será suficiente para que la puerta al acceso al capital por parte de la directiva de la firma se cierre, apunta.
Entretanto, un $BTC a $50.000 provocaría la quiebra masiva de las empresas mineras. Este sector emprendería una liquidación gigantesca de sus reservas de $BTC, lo que incrementaría la presión de venta y la intensidad de la caída del precio. Agrega que el apoyo institucional y la base que representan los ETF spot en Nueva York no serán suficientes para mantener a flote el precio.
El efecto cascada del que habla Burry implica la posible quiebra de unas 200 empresas que poseen Bitcoin en sus reservas. Gran parte de estas firmas compraron $BTC por encima de $100.000 por token en medio de la burbuja de las tesorerías. El gigantesco FOMO (miedo a quedarse por fuera) impulsado por la propaganda de Saylor y otros entusiastas se podría contar entre los elementos creadores de la burbuja.
El experto asegura que el papel de los institucionales no ha sido lo que se esperaba. Por ejemplo, los ETF, en lugar de consolidar al Bitcoin como una reserva de valor, aumentaron aún más su correlación con Nasdaq y el riesgo.
Lo que probablemente sucederá a continuación, asegura, es que los gestores recomendarán la venta a sus carteras de clientes.
¿Es exagerada la visión de Burry?
No se debe perder de vista que la trayectoria de Burry en la predicción de escenarios catastróficos es nutrida. El Big Short de 2008 es, en retrospectiva, una de las hazañas de predicciones más complejas en la historia del mundo financiero. Y él fue precisamente uno de los que se adelantó a los hechos.
Esto puede parecer suficiente para dar crédito a las advertencias sobre una situación «repugnante» con Bitcoin. Sin embargo, no se debe perder de vista que el experto también cuenta con un historial de desprecio por la criptomoneda, lo que sugiere que sus conclusiones probablemente no son del todo objetivas.
En este punto entran en juego los fundamentos del mercado cripto. Los casos de uso, el potencial transformador de la blockchain y la tokenización se mantienen como elementos muy prometedores. La caída del precio parece más asociada con hechos externos que con problemas internos del mundo cripto.
Esto último hace pensar que un catalizador como las leyes regulatorias sobre criptomonedas y la flexibilización de la política monetaria en 2026 podrían revertir este mal momento.