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El reciente descenso del precio de Bitcoin puso a prueba la resiliencia de las empresas con mayor exposición al activo digital. Strategy, liderada por Michael Saylor, vio cómo su amplia posición en $BTC cayó momentáneamente por debajo del precio promedio de adquisición, lo que generó inquietud tanto en el mercado como entre algunos accionistas.
Sin embargo, lejos de representar una crisis inmediata, este escenario expone la solidez financiera de la compañía y la coherencia de su enfoque estratégico de largo plazo.
La clave detrás de la calma de Strategy
En medio de este contexto correctivo, la caída de Bitcoin hasta niveles cercanos a los $75.500 llevó temporalmente a que la posición de Strategy quedara por debajo de su costo promedio de compra, estimado en torno a los $76.037 por $BTC.
$BTC is only 3.15% away from Saylor's average price.
— Ted (@TedPillows) January 31, 2026
If Bitcoin goes below this, Strategy will start to feel the heat. pic.twitter.com/BohYBXlChg
Aunque este dato puede resultar preocupante desde una mirada externa, en la práctica la empresa no enfrenta estrés financiero ni riesgos inmediatos de venta forzada. Esto se debe a que Strategy posee actualmente 712.647 $BTC totalmente libres de gravámenes, lo que implica que ninguno de estos activos está siendo utilizado como garantía en préstamos u operaciones apalancadas.
Como resultado, la compañía se encuentra protegida frente a liquidaciones automáticas derivadas de caídas de precio, lo que le permite sostener su estrategia incluso en entornos de alta volatilidad.
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Acumulación de Bitcoin bajo presión
El verdadero desafío para Strategy radica en su capacidad de continuar acumulando $BTC sin diluir a sus accionistas. En la actualidad, la compañía mantiene en su balance aproximadamente $8.200 millones en deuda convertible, cuya primera fecha de vencimiento relevante se ubica recién en el tercer trimestre de 2027.
Esta estructura de vencimientos le otorga un margen considerable para gestionar sus compromisos financieros, con alternativas como la extensión de plazos, la conversión de deuda en acciones o la emisión de instrumentos financieros alternativos, estrategias ya aplicadas por otras empresas del sector cripto.
No obstante, el impacto más inmediato de la reciente caída de Bitcoin se refleja en el mercado bursátil. En consecuencia, las acciones de Strategy cotizan con un descuento frente al valor de sus tenencias en $BTC, lo que dificulta la captación de nuevo capital mediante emisiones de acciones al reducir su atractivo para los inversores.
Cabe recordar que la compañía ha financiado históricamente sus compras de $BTC a través de programas de oferta en el mercado abierto, conocidos como ATM, un mecanismo especialmente eficiente cuando el precio de la acción se mantiene por encima del valor liquidativo ajustado.
Sin embargo, si esa prima desaparece y se transforma en descuento, la capacidad de ampliar el portafolio se ve limitada, lo que podría ralentizar el ritmo de acumulación en el corto y mediano plazo.
Una apuesta que va más allá del precio
Operar temporalmente por debajo del precio base de compra no representa una crisis para Strategy. En situaciones similares, como durante 2022, la empresa continuó incrementando su posición, aunque a un ritmo menor, sumando cerca de 10.000 $BTC ese año.
Además, la compañía dispone de aproximadamente $2.250 millones en efectivo destinados a dividendos y obligaciones futuras, un respaldo que refuerza de forma significativa su solidez financiera y le otorga margen de maniobra frente a escenarios adversos.
De cara a las próximas semanas, el factor clave a seguir será la evolución del precio de Bitcoin. Si el activo se mantiene en niveles deprimidos, las acciones podrían enfrentar nuevas presiones, aunque no se vislumbra un riesgo inmediato de insolvencia ni la necesidad de realizar ventas forzadas de $BTC por parte de la empresa.
Bajo este escenario, el caso de Strategy ilustra cómo una estrategia bien estructurada, basada en una gestión flexible de la deuda y en reservas líquidas sólidas, permite resistir incluso los momentos más complejos del mercado.