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Bitcoin (BTC) cotiza cerca de los $87.000 a finales de diciembre de 2025, tras caer más de un 30% desde su pico de octubre por encima de $126.000, mientras el oro y la plata siguen acumulando subidas récord.
Sin embargo, algunos analistas sostienen que esta divergencia no es una señal de alerta, sino un patrón conocido que en el pasado desembocó en uno de los rallies más fuertes de Bitcoin.
Según esta lectura, la pausa actual de BTC se parece a mediados de 2020, cuando los metales preciosos subieron primero tras un gran shock de mercado, antes de que el capital rotara hacia las criptomonedas meses después, con resultados espectaculares.
El oro y la plata vuelven a liderar mientras bitcoin consolida
En una publicación compartida en X el 29 de diciembre, Bull Theory señaló similitudes llamativas entre el mercado actual y el periodo posterior al desplome de marzo de 2020.
En aquel entonces, la liquidez de los bancos centrales fluyó primero hacia el oro y la plata: el oro subió desde unos $1.450 hasta $2.075 en agosto de 2020, mientras la plata saltó aproximadamente de $12 a $29. Por su parte, Bitcoin se mantuvo lateral entre $9.000 y $12.000 durante casi cinco meses, antes de romper al alza hasta $64.800 en el 2T de 2021, un aumento del 440% frente a su nivel de agosto de 2020.
Avanzando hasta 2025, los metales preciosos vuelven a marcar el ritmo. El oro alcanzó recientemente un nuevo máximo histórico en torno a $4.550, mientras la plata subió a un nuevo pico propio por debajo de $84 hace unas horas, tras un último trimestre explosivo. Bitcoin, en cambio, sigue atascado por debajo de $90.000, intentando sacudirse el impacto del evento de liquidaciones del 10 de octubre, que eliminó más de $19.000 millones en posiciones apalancadas.
Bull Theory argumentó que, históricamente, cuando los metales se mueven primero suele ser una señal de que los activos de riesgo van después, no de que el ciclo se esté terminando. También señaló que, a diferencia de 2020, en 2026 podrían alinearse varios vientos de cola: más recortes de tipos, nuevas inyecciones de liquidez, reglas de apalancamiento bancario más laxas, regulación cripto más clara y un acceso más amplio a ETF más allá de Bitcoin.
«En el ciclo pasado, Bitcoin subió principalmente por la liquidez. Esta vez, liquidez más estructura se están juntando», afirmó Bull Theory.
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La acción del precio y lo que podría implicar para 2026
Al momento de escribir, Bitcoin cotizaba apenas por debajo de $90.000, con una subida cercana al 2% en el día, pero con una caída de casi el 6% en lo que va de año. Durante la última semana, el precio se ha movido en un rango estrecho, entre los $86.000 altos y algo por encima de $90.000, con poco impulso en marcos temporales cortos. El rendimiento mensual sigue ligeramente en negativo, reflejando más dudas que pánico.
Este movimiento apagado contrasta con el mercado de metales, donde el oro sube aproximadamente un 75% este año y la plata ha ganado más de un 170%. Esa brecha ha llevado las ratios BTC/oro y BTC/plata a mínimos de varios años, alimentando el argumento de que Bitcoin parece infravalorado en términos relativos.
Si se repite el guion de 2020 y los metales se frenan mientras la liquidez rota, Bull Theory estima que Bitcoin podría multiplicarse por más de cuatro de cara a 2026.
«La lateralidad actual en BTC no es el inicio del mercado bajista, sino la calma antes de la tormenta», apuntó el analista.