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Respecto al balance de 2025, el año ha sido muy diferente a 2024. Mientras que hace un año el sentimiento del mercado era extremadamente alcista y se esperaba una euforia prolongada, Bitcoin ha pasado gran parte de 2025 moviéndose en un rango lateral entre los 90.000 y los 115.000 dólares, con recaídas en el último trimestre hasta niveles de 80.000-90.000. El mercado se encuentra ahora inmerso en confusión, miedo y una gran falta de claridad macroeconómica, alimentada por retrasos en datos económicos y división dentro de la Fed sobre los tipos de interés.
Respecto al debate de los ciclos del halving, han perdido relevancia. Los mineros ya no dependen tanto de Bitcoin, muchos están migrando a actividades vinculadas a la inteligencia artificial y, sobre todo, el mercado se ha institucionalizado. La entrada de grandes inversores ha cambiado las reglas del juego, haciendo que Bitcoin responda más a factores macro, horarios de Wall Street y flujos de ETF que al ciclo clásico de cuatro años.
Por otro lado, el descenso del volumen responde a dos factores: por un lado, antiguos bitcoiners que llevan más de una década en el ecosistema están vendiendo al no sentirse cómodos con el creciente peso institucional; por otro, el inversor minorista se encuentra capitulando por desgaste, tras años sin grandes impulsos de precio ni actividad comunitaria relevante.
La industria cripto vive un momento de consolidación excesiva, especialmente debido al enorme peso de Binance, algo que considera poco saludable para el mercado. Pero hay confianza en que la regulación pendiente en Estados Unidos y Europa contribuirá a diversificar el volumen y hacer el ecosistema más sostenible a través de plataformas como Bitvavo, Coinbase o Kraken.
De cara a final de 2025, vamos tarde para el rally de Navidad; es complicado que pase. Pero hay confianza para que Bitcoin recupere los 100.000 dólares en 3 ó 4 semanas. Está claro que Bitcoin será el primer activo en recuperar tracción antes de que las altcoins reaccionen. Además, hay que destacar el auge de la tokenización como una tendencia sólida para la industria, con implicaciones más directas para redes como Ethereum o Solana que para el propio Bitcoin, aunque sí contribuirá a su adopción.
De cara a 2026, se prevé una mayor correlación entre las altcoins y el S&P 500, aunque Bitcoin podría desmarcarse algo más si cae el mercado tradicional. Destacar también el enorme crecimiento del mercado de derivados cripto, lo que facilitará el apalancamiento para el inversor, a la vez que aumentará los riesgos.
En cuanto a oportunidades para 2026, hay que centrarse en proyectos con actividad real, usuarios, beneficios y modelos sostenibles, alejándose de métricas puramente especulativas. Como principal señal de alerta, está la excesiva concentración de capital en pocas blockchains, una dinámica que podría generar desequilibrios si no se reparte el flujo hacia otras infraestructuras.
Finalmente, remarcar que Bitcoin seguirá actuando como activo director dentro del ecosistema y que el sector se mueve ya como un mercado macro global, marcado por liquidez, instituciones y regulación.