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Bitcoin (BTC) se enfrenta a una fuerte presión vendedora, mientras una métrica clave de derivados en el exchange Binance se aproxima a su nivel más bajo en casi dos años.
Según los analistas, este escenario apunta a un mercado dominado por vendedores, lo que aumenta las dudas sobre una posible prolongación de la inestabilidad de precios y un largo periodo de ajuste.
Una divergencia crítica se despliega
Nuevos datos de Arab Chain publicados hoy muestran que el CVD de Binance ronda los –$94,8 billones, uno de sus niveles más débiles desde 2023. Este indicador registra la diferencia entre el volumen de compra y de venta, y un valor tan fuertemente negativo implica que las órdenes de venta han superado de forma consistente a las de compra durante un periodo prolongado.
Los analistas de Arab Chain señalaron que este desequilibrio está presente desde comienzos de 2024, incluso mientras bitcoin subía hasta niveles cercanos a máximos históricos alrededor de $125.000 antes de retroceder hacia los $80.800. Añadieron que la divergencia entre precios al alza y un CVD debilitado indica que gran parte del rally se construyó sobre derivados apalancados más que sobre una demanda sólida en el mercado spot.
Esta lectura encaja con el comportamiento on-chain de los holders de largo plazo (LTH) recogido por Axel Adler. Este destacó que la oferta en manos de estos inversionistas cayó desde un máximo de 15,75 millones de BTC hasta 13,6 millones de BTC, su nivel más bajo desde que comenzó el ciclo alcista.
Entre el 11 y el 25 de noviembre, este grupo se deshizo de más de 803.000 BTC, con una media superior a 53.000 BTC vendidos por día, un patrón clásico de distribución en niveles elevados. Su cambio neto de posición a 30 días se ha vuelto tan negativo como en las grandes olas de toma de beneficios de marzo y octubre de 2024, ambas previas a correcciones pronunciadas.
Al mismo tiempo, Merlijn The Trader señaló hoy que el MVRV Z-Score de bitcoin ha caído por debajo de un soporte clave que había sostenido cada gran rally de este ciclo, advirtiendo que el «suelo ha desaparecido» y recordando una caída previa del 42 % tras un quiebre similar.
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Estancamiento del precio
En el mercado spot, bitcoin se ha mantenido prácticamente plano en las últimas 24 horas y cotiza alrededor de los $87.500, según CoinGecko. Sin embargo, acumula una caída cercana al 4 % en los últimos siete días y del 15 % en las últimas dos semanas.
La foto es igual de negativa en marcos temporales más amplios: la cripto original ha perdido casi un 25 % de su valor en el último mes y cotiza más de un 7 % por debajo del nivel que registraba hace aproximadamente un año.
Esa corrección sitúa a BTC casi un 25 % por debajo de su máximo histórico del 6 de octubre, cuando superó los $126.000 y, como observó Adler, se da en un contexto más amplio de movimiento lateral y fuertes liquidaciones.
Además, un análisis reciente de CryptoQuant mostró que el ratio de Sharpe de bitcoin ha retrocedido hacia la zona de cero, un área que ya se vio en 2019, 2020 y 2022 antes de que se formaran nuevas tendencias de varios meses.
Para los inversionistas más sensibles al riesgo, este telón de fondo configura una ventana de entrada a largo plazo más atractiva, aunque varios expertos advierten que las ballenas todavía están reduciendo posiciones y que siguen siendo posibles nuevas mechas bajistas hacia la zona de $70.000–$80.000.