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El último repunte Bitcoin que ha cobrado fuerza desde octubre se produjo con un predominio del comercio al contado, mientras que el comercio de derivados se desaceleró. La reciente demanda del mercado mostró un renovado interés abierto al contado, ya que BTC creció a más de $108,300, un nuevo precio récord.
Bitcoin (BTC) se recuperó hasta su precio récord más reciente a medida que el sentimiento del mercado cambió hacia una mayor demanda al contado. Los analistas señalaron que desde octubre las influencias del mercado dependían del comercio al contado, en lugar de estar impulsadas por el mercado de derivados.
Durante las primeras etapas del mercado alcista, el interés abierto en las posiciones de derivados fue mayor, mientras que el comercio al contado y los flujos hacia las bolsas fueron lentos. En el último trimestre de 2024, el índice de flujo de fondos BTC aumentó su punto de referencia, lo que sugiere una mayor entrada de fondos hacia y desde los intercambios.
El índice de flujo de fondos es una métrica de las transferencias de BTC en cadena frente a las transferencias a los intercambios. Un flujo de cambio más activo significa que la atención se centró en el comercio al contado.
En el último trimestre de 2024, tanto el comercio de derivados como el de contado se aceleraron. Sin embargo, a medida que el año llega a su fin, la actividad al contado se vuelve más dominante. El interés abierto de derivados para BTC en los principales intercambios centralizados se estancó en alrededor de $ 33 mil millones, hundiéndose ligeramente desde su máximo.
El mercado de derivados de BTC atraviesa ciclos de acumulación y liquidación de posiciones apalancadas. Esos ciclos a menudo impulsan el precio a un nuevo rango, provocando la liquidación de posiciones cortas. Con el tiempo, el interés se desplaza hacia la acumulación adicional en el mercado al contado.
Los ciclos de acumulación y liquidación de posiciones apalancadas se están produciendo en niveles más bajos, sin provocar eventos de reducción significativos. Al mismo tiempo, los comerciantes de BTC suelen utilizar el mercado al contado para obtener ganancias a corto plazo y volver a acumular.
El comportamiento de las ballenas comerciantes a corto plazo también va en contra del sentimiento minorista. A medida que BTC cotiza por encima de los 106.000 dólares, el comercio minorista es alcista, mientras que el dinero inteligente se ha vuelto bajista. En general, el comportamiento comercial desplazó el índice de miedo y codicia Bitcoin al nivel de "codicia extrema" en 87 puntos.
La demanda de reservas reales de BTC está aumentando
Está aumentando la demanda de poseer y controlar BTC en forma de reservas a largo plazo. En lugar de posiciones apalancadas, las apuestas sobre el valor de BTC se realizan almacenando monedas a las que se puede acceder instantáneamente.
La demanda de monedas físicas y el comercio al contado llevaron a un aumento en el índice premium de Coinbase . El índice ha estado en verde durante la mayor parte de los últimos 30 días.
El índice premium de Coinbase muestra una mayor demanda de compras al contado de BTC en el mercado del dólar estadounidense. El índice mide los precios de BTC en Coinbase frente al mercado Binance , lo que sugiere una mayor demanda de compras directas.
El comercio al contado de BTC también amplió la participación del comercio en dólares estadounidenses. Más del 21% de todos los volúmenes de BTC están frente al dólar estadounidense, lo que disminuye el papel de las monedas estables. A pesar de la expansión de las monedas estables, el mercado al contado basado en dólares indica un cambio hacia la demanda directa de BTC.
BTC sigue entrando en carteras de ballenas
Las otras fuentes importantes de tenencia de BTC son los mineros, que todavía poseen 1,9 millones de monedas. La compra de ETF también está en curso, reteniendo aún más monedas a través de Coinbase Custody. La tercera mayor fuente de demanda de BTC proviene de los compradores corporativos, que compran BTC a través de nuevas emisiones de bonos. Esta fuente es también el mayor cambio de propiedad fiduciaria a criptográfica, apostando por el crecimiento de BTC a largo plazo.
La demanda de ETF Bitcoin absorbe la mayor parte de la presión de venta física. A medida que las cohortes más antiguas de tenedores obtienen ganancias, el ETF Bitcoin absorbe hasta el 90% de esa presión de venta. Incluso las ballenas de gran tamaño han encontrado fácilmente liquidez en el mercado.
La demanda de MicroStrategy, MARA Holdings y otros compradores corporativos también supone una pérdida importante de monedas disponibles. La demanda supera con creces la producción diaria de BTC de sólo 450 monedas nuevas. Se espera que las condiciones actuales con transferencias reales de monedas a billeteras de ballenas aún más grandes creen una crisis de oferta.
Según el gráfico Rainbow , BTC todavía se encuentra en la zona de acumulación y posiblemente lejos de la cima del ciclo. En los siguientes niveles potenciales, BTC prueba los $ 110,000 y un pico por encima de los $ 125,000. Al mismo tiempo, las posiciones largas en el rango de 102.000 dólares sugieren que los ataques de liquidación pueden provocar una caída a corto plazo.