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Los mineros Bitcoin están tomando notas, literalmente, de la agresiva estrategia financiera de MicroStrategy. Riot Platforms y MARA Holdings ahora están siguiendo el manual y emiten notas convertibles para comprar Bitcoin .
Claramente, estos tipos ya no están satisfechos solo con validar transacciones y ganar recompensas. En cambio, están imitando la táctica del CEO de MicroStrategy (MSTR), Michael Saylor, de convertir los recursos corporativos en una máquina de almacenamiento Bitcoin .
La obsesión de Wall Street con el vertiginoso MSTR (más del 600% este año) es imposible de ignorar. A los fondos de cobertura les encanta la oportunidad y están implementando estrategias de arbitraje que aprovechan la infame volatilidad de Bitcoin .
Los mineros no pueden seguir el ritmo de MicroStrategy
A pesar del revuelo, Riot y MARA no están teniendo el mismo éxito que MicroStrategy. Desde que la empresa de software comenzó su ola de compras Bitcoin en 2020, las acciones de Riot y MARA han tenido un rendimiento inferior. Ambos se mantienen muy por debajo de sus máximos de 2021.
El evento de reducción a la mitad Bitcoin de abril no ayudó. Recortó drásticamente las recompensas que obtienen los mineros por agregar nuevos bloques a la cadena de bloques, lo que dent considerablemente las ganancias. Si a eso le sumamos una mayor competencia, los mineros ahora están librando una batalla cuesta arriba para seguir siendo relevantes.
Sin embargo, los billetes convertibles de Riot han llamado la atención. Los pagarés llegaron con una prima de conversión del 32,5%, inferior a la emisión de noviembre de MicroStrategy, que tenía una prima del 55%.
Riot también se enfrenta a la presión del inversor activista Starboard Value, que recientemente adquirió una participación en la empresa. Starboard está presionando al minero para que cambie algunas de sus operaciones hacia los hiperescaladores (usuarios de centros de datos a gran escala) en lugar de centrarse únicamente en la minería Bitcoin .
Mientras tanto, los analistas cuestionan la viabilidad a largo plazo de utilizar deuda convertible para acumular Bitcoin . Stephen Glagola de JonesTrading ha expresado dudas sobre esta estrategia y dijo: "Preferiríamos que la empresa aumentara orgánicamente el BTC retenido por acción con sus operaciones mineras".
Mientras tanto, el gigante inversor BlackRock está respaldando cautelosamente Bitcoin como parte de carteras diversificadas. La firma sugiere que los inversores asignen hasta un 2% a Bitcoin pero sólo si están preparados para soportar su salvaje volatilidad.
MicroStrategy en camino al Nasdaq 100, los críticos opinan
MicroStrategy ahora está considerando un lugar en el índice Nasdaq 100, un movimiento que podría desencadenar entradas pasivas masivas en sus acciones. Los fondos cotizados en bolsa por valor de 451.000 millones de dólares trac el índice, y su inclusión significaría enormes compras de acciones.
Pero no todo el mundo está convencido de la idea. Los críticos argumentan que la dependencia de MicroStrategy de Bitcoin la convierte más en una entidad financiera que en una empresa de tecnología. Michael Lebowitz de RIA Advisors llegó incluso a llamarla "esencialmente una empresa muerta" sin sus tenencias Bitcoin .
A pesar de las críticas, MicroStrategy ha acumulado una capitalización de mercado de 98 mil millones de dólares, en gran parte debido a sus agresivas adquisiciones Bitcoin . La compañía ahora posee más de $40 mil millones en Bitcoin , pero su negocio principal de software no está funcionando tan bien.
Informó una pérdida neta de 340 millones de dólares en el tercer trimestre de este año. Aún así, su estrategia centrada en Bitcoin ha mantenido sus acciones en alza, incluso cuando los escépticos cuestionan su sostenibilidad.
MicroStrategy se ha calificado a sí misma como una "Compañía de Tesorería Bitcoin ". Esta dent podría jugar a su favor para la inclusión del Nasdaq, ya que el índice excluye a las empresas financieras. Su clasificación como empresa de tecnología según el Industry Classification Benchmark podría ser su salvación.
Pero el analista de Bloomberg Intelligence, James Seyffart, advirtió que podría haber una reclasificación en el horizonte, poniendo en peligro su elegibilidad.