Resultados de Bitcoin en el primer trimestre: Los ETF desatan el boom, pero la euforia invita a la cautela

A medida que avanza el segundo trimestre de 2024, Bitcoin sigue dominando los titulares, con un asombroso aumento del precio del 69% sólo en el primer trimestre. Este rally, impulsado principalmente por el debut de los fondos cotizados en bolsa (ETF) spot de Bitcoin y la expectativa del halving, subraya una fase de transformación del mercado de criptomonedas.

Sin embargo, el rally de Bitcoin ha provocado un aumento de la euforia, lo que indica una posible cautela del mercado. Por lo general, hay retrocesos o retrocesos del mercado después de la etapa de euforia.

¿Cuáles son las señales de advertencia para el precio de Bitcoin?

Según el informe “Q2 2024, Guide to Crypto Markets” de Coinbase Institutional y Glassnode, hay algunas señales de advertencia en medio del espectacular rendimiento del precio del Bitcoin.

El sentimiento del mercado, medido por el indicador Net Unrealized Profit/Loss (NUPL), evalúa las ganancias y pérdidas no realizadas en toda la oferta de monedas. Este indicador señaló un estado de euforia en los picos del mercado a mediados de 2011, 2013 y brevemente en 2017.

Sin embargo, no indicó euforia durante el pico del mercado de 2021. En su lugar, el mercado pasó de la fase de “creencia-negación”. Esta misma fase de “creencia-negación” también se alcanzó durante el pico local de marzo de 2024.

Índice de Miedo y Codicia de Bitcoin basado en el NUPL. Fuente: Glassnode

Además, la naturaleza cíclica del mercado de Bitcoin es evidente en su análisis de rentabilidad de la oferta, que distingue fases como “descubrimiento del fondo”, “euforia” y “transición alcista/bajista”. Estas fases reflejan los sentimientos subyacentes del mercado y los posibles cambios en el comportamiento de los inversores.

En particular, la fase actual, indicada por un alto porcentaje de oferta en beneficios, sugiere la proximidad de un máximo del mercado, ya que los holders a largo plazo (LTH) empiezan a contemplar la posibilidad de tomar ganancias.

El MVRV ratio (valor de mercado/valor realizado), en particular para los LTH, ofrece una visión matizada de las condiciones del mercado. Un MVRV superior a 3,5, como el observado en el primer trimestre, suele anunciar la fase de euforia de un mercado alcista.

Esto significa que los LTH podrían empezar pronto a liquidar parte de sus holdings. De hecho, durante el primer trimestre de 2024, la oferta en manos de los holders a largo plazo cayó por debajo de la línea de tendencia a largo plazo.

“Los holders a largo plazo (LTH) son inversores que mantienen sus tenencias de criptomonedas durante un mínimo de 155 días. Los patrones de actividad de los LTH pueden utilizarse como barómetro para identificar tendencias cíclicas en los mercados de criptomonedas, incluidos posibles picos y caídas”, explica el informe, compartido con BeInCrypto.

Oferta total de Bitcoin en manos de holders a largo plazo. Fuente: Glassnode

Bitcoin ha pasado de ser un activo volátil a uno de los más rentables

Sin embargo, cabe destacar que Bitcoin ha pasado de ser un activo volátil a uno de los más rentables. En la última década, Bitcoin ha sido el activo con mejor rendimiento en ocho de los once años. Dio un rendimiento anualizado del 124% desde 2013 hasta 2023.

La introducción de ETF spot de Bitcoin ha influido significativamente en esta trayectoria. Al facilitar la inversión directa en Bitcoin, estos ETF han atraído a una avalancha de nuevos inversores, aumentando la demanda.

Lo más importante es que la oferta de nuevos BTC está restringida, principalmente debido a las limitaciones de la minería, cuyas recompensas se han reducido a la mitad recientemente, lo que agrava el desequilibrio entre la oferta y la demanda.