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El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ha indicado que los recortes de los tipos de interés podrían estar más lejos de lo previsto. Cita datos recientes de inflación que desafían las expectativas anteriores de un rápido descenso.
La decisión señala un posible cambio en el enfoque de la Fed. También podría reabrir el debate sobre la eficacia de Bitcoin como cobertura contra la inflación.
Mantener los tipos “tanto tiempo como sea necesario”
Powell reconoció que, a pesar de los progresos iniciales, las tasas de inflación aún no han mostrado una mejora sostenida hacia el objetivo del 2% de la Fed.
“Los datos recientes claramente no nos han dado mayor confianza (…) Dada la fortaleza del mercado laboral y el progreso en la inflación hasta ahora, es apropiado dar más tiempo a la política restrictiva para que funcione y dejar que los datos y la evolución de las perspectivas nos guíen”, dijo.
Si la inflación sigue sin control, Powell declaró la disposición de la Fed a mantener los tipos “tanto tiempo como sea necesario”.
Sus comentarios, realizados junto al gobernador del Banco de Canadá, Tiff Macklem, implican que la Fed ve poca urgencia en recortar pronto los tipos. Esto supone un cambio con respecto a las expectativas anteriores y sugiere que la reducción podría producirse más adelante, en 2024.
Este cambio de mensaje se produce después de varios meses de lecturas de inflación por encima de las previsiones de los analistas. Indica la reticencia de la Fed a recortar los tipos prematuramente, lo que sugiere que las posibles reducciones en 2024 podrían producirse a finales de año o no producirse en absoluto.
Tanto los inversores como los economistas están ajustando sus expectativas. Mientras que los responsables de la política monetaria de la Fed anunciaron recientemente tres recortes de los tipos de interés, los futuros del mercado reflejan ahora predicciones de sólo uno o dos recortes este año.
La próxima reunión del Comité Federal de Mercado Abierto, que se celebrará entre el 30 de abril y el 1 de mayo de 2024, ofrecerá más claridad.
¿Sigue siendo Bitcoin un escudo contra la inflación?
La posibilidad de que los tipos de interés sigan siendo elevados suscita preocupación sobre el crecimiento económico. También plantea dudas sobre la trayectoria de los precios de activos como Bitcoin (BTC).
Bitcoin, a menudo promocionado como una cobertura contra la inflación, se ha enfrentado a un renovado escrutinio a la luz de las declaraciones de la Fed. Su reciente volatilidad y sensibilidad a factores globales complican su posición como escudo fiable contra la inflación.
El fundador de SkyBridge, Anthony Scaramucci, abordó la cuestión. Argumenta que la volatilidad actual de Bitcoin es la esperada para un activo con una adopción global relativamente baja.
“Será a la vez [una protección contra la inflación y un depósito de valor] a medida que crezca… pero es volátil”, afirmó Scaramucci.
Subrayó que el rendimiento de Bitcoin debe considerarse en el contexto de su trayectoria de desarrollo y no sólo en función de las fluctuaciones actuales.
Por su parte, Yat Siu, fundador de Animoca Brands, añade una nueva perspectiva. Se imagina la futura propuesta de valor de Bitcoin. Se basa en su papel como símbolo de estatus dentro de la economía digital, más que como simple depósito de valor.
“Bitcoin podría superar el millón de dólares en algún momento… no porque sea un depósito de valor, sino porque se convertirá en uno de los símbolos de estatus más importantes de la economía digital en el futuro”, señaló Siu durante un panel en WebSummit Rio.
Crece el interés institucional, pero ¿impulsarán los ETF de Hong Kong a BTC?
El creciente atractivo institucional de Bitcoin es innegable, y la aprobación de fondos cotizados (ETF) spot de Bitcoin en EE.UU. ha impulsado la reciente subida de precios. Además, la reciente incorporación de ETF spot de Bitcoin y Ethereum en Hong Kong ha desatado el debate sobre su posible impacto en el mercado.
Sin embargo, hay división de opiniones sobre el impacto inmediato de los ETF de Hong Kong.
Eric Balchunas, analista principal de ETF de Bloomberg Intelligence, expresa expectativas moderadas sobre los ETF de Hong Kong. Destaca factores como el pequeño tamaño del mercado de Hong Kong, la falta de participación de China continental y una infraestructura de trading menos eficiente como posibles factores limitantes.
“El ecosistema subyacente es menos líquido y eficiente, lo que podría afectar al rendimiento de estos ETF”, afirma.
No obstante, Balchunas reconoció que “el hecho de que otros países añadan ETF de BTC es sin duda positivo” para Bitcoin a largo plazo.
Markus Thielen, fundador de 10X Research, añade que las preferencias culturales por las inversiones directas dentro de la región podrían limitar el impacto de los ETF de Hong Kong en comparación con los estadounidenses.
“Los ETF suelen tener un éxito limitado en Asia, donde los inversores prefieren las apuestas directas y concentradas. Sin embargo, dado que estos ETF representan un único activo, su aceptación podría ser potencialmente más favorable”, explica.
A pesar de las perspectivas mixtas en torno a los ETF de Bitcoin de Hong Kong, muchos analistas consideran positiva la aprobación. En particular, Anthony Pompliano considera esta medida reguladora como una señal potencial de que China podría suavizar su postura sobre Bitcoin, abriendo vías para la adopción entre su vasta población.
En el momento de escribir estas líneas, Bitcoin se negociaba a 64,000 dólares. BTC se mantiene estable tras recuperarse de una reciente caída causada por las tensiones geopolíticas entre Israel e Irán.
El cambio de política de la Reserva Federal y el debate en curso sobre la capacidad de Bitcoin como protección ante la inflación seguirán siendo factores clave que influirán en el mercado de criptomonedas en los próximos meses.