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Un ETF de Bitcoin finalmente podría comenzar a operar en los EE. UU., posiblemente la próxima semana, después de 10 años de que la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de los EE. UU. dijera que no al vehículo de inversión.
La larga lista de solicitantes de alto perfil ha estado afinando sus presentaciones S-1 y los analistas de Bloomberg han dicho que hay un 90% de posibilidades de que se lance antes del 10 de enero.
Si sucede, permitirá que los inversores minoristas tradicionales tengan una forma de obtener exposición a Bitcoin sin tener que comprar y almacenar el activo digital directamente. En otras palabras, podrían invertir en Bitcoin sin las complicaciones de los exchanges de criptomonedas, las billeteras digitales y las frases de recuperación.
Las opiniones sobre lo que un ETF de Bitcoin hará por el mercado de criptomonedas varían desde una afluencia monumental de dinero de Wall Street hasta nada extraordinario en absoluto, dependiendo de a quién le preguntes.
Entonces, ¿qué se puede esperar? Aquí hay tres posibles escenarios.
¿Qué pasa si no se aprueba un ETF de Bitcoin?
Técnicamente, la SEC aún podría negar el producto, pero eso es poco probable, según dijeron los expertos a Decrypt. La SEC ha pasado la mayor parte de una década rechazando el vehículo, argumentando que debido a que Bitcoin es en gran medida global y descentralizado, es más vulnerable a la manipulación del mercado.
Sin embargo, las cosas han cambiado ahora y, desde el año pasado, instituciones financieras más prestigiosas, como BlackRock y Fidelity, han presentado solicitudes a la SEC.
Y desde entonces, las solicitudes han avanzado mucho, con los posibles emisores modificando sus formularios S-1 para adaptarse a los deseos de la SEC.
Dave Nadig de la empresa de análisis de datos VettaFi y coautor de "Una guía completa de los fondos cotizados en bolsa" dijo que el regulador estaba solicitando demasiados detalles a los posibles emisores para negar el producto nuevamente.
"Sería muy, muy improbable para mí, que la SEC se moleste en revisar línea por línea todos los detalles minuciosos de esos S-1, si de hecho estuvieran buscando hacer un rug pull en una semana", dijo a Decrypt.
Sin embargo, si por alguna razón el ETF no es aprobado, es probable que el mercado no tome la noticia a la ligera. Tuvimos un adelanto de eso hoy después de un informe bajista del gestor de activos digitales Matrixport que hizo la audaz predicción de que la SEC efectivamente negaría todas las solicitudes pendientes. El informe sacudió los mercados, causando que Bitcoin se desplomara más del 7% en cuestión de minutos.
Un emisor de ETF de Bitcoin podría robarse el espectáculo
La SEC actualmente tiene una lista de 14 firmas de alto perfil que intentan obtener la aprobación. Estas incluyen nombres como BlackRock, WisdomTree y VanEck. ¿A dónde irá todo el dinero si la SEC da luz verde a todos ellos?
Analistas como Eric Balchunas de Bloomberg Intelligence han dicho que muchos ETF podrían lanzarse en un día y si eso sucede, el interés también podría dispersarse.
También existe la posibilidad de que Grayscale obtenga luz verde al mismo tiempo. El administrador de activos de criptomonedas Grayscale espera convertir su popular Bitcoin Trust (GBTC) en un ETF spot. Si eso sucede, podría robarse el espectáculo.
"Donde aparece el volumen es un poco de una fórmula secreta, una búsqueda de unión mística", dijo Nadig, agregando que "si GBTC se incluye en ese lanzamiento inicial, podría obtener todo el volumen porque hay muchas personas que ya están en él y que pueden querer deshacerse de él".
Actualmente, solo los inversores acreditados pueden invertir directamente dinero en GBTC (sin embargo, las acciones de GBTC se pueden comprar en el mercado secundario a través de corredoras formales de EE. UU. o cuentas de jubilación). Pero si el fondo se convierte en un ETF, todos los inversores con acceso a los mercados de EE. UU. podrán comprar y vender acciones del ETF en tiempo real.
No termina funcionando muy bien
Como Decrypt informó anteriormente, los expertos generalmente están de acuerdo en que, a largo plazo, un ETF de Bitcoin al contado probablemente tendrá éxito.
Lo que no está claro es si la aprobación conduce inmediatamente a una afluencia de capital: con tantos ETF que se lanzan al mismo tiempo, la inversión podría estar dispersa en varios, lo que llevaría a un primer día de flujos tranquilo, dijeron los expertos.
El analista de investigación de ETF en Bloomberg Intelligence, James Seyffart, le dijo a Decrypt: "Podría ser un fracaso a corto plazo y decepcionar a las personas con los flujos iniciales del primer o segundo día".
Y no cuentes con que el precio explote inmediatamente, tampoco. Desde que comenzó la emoción por los ETF el año pasado, el precio de la criptomoneda más grande por capitalización de mercado ha aumentado considerablemente, convirtiéndola en uno de los activos de mejor rendimiento en 2023. Esto significa que las ganancias podrían ya estar incluidas en el precio.
Pero es probable que el capital fluya hacia los productos, si son aprobados, a lo largo de 2024. "Hay demanda para estos productos", agregó Seyffart. "Hay una razón por la cual tantos emisores están tratando de obtener una parte de la acción".