¿Por qué se ha disparado $NEAR?
El momento de la entrada es más importante que el volumen, ya que el operador ya estaba posicionado antes de que se produjeran los principales catalizadores de $NEAR. El fondo Bitwise NRR, descrito como el primer fondo cotizado en bolsa (ETF) al contado de $NEAR en EE. UU., se lanzó el 29 de septiembre y recaudó casi 58 millones de dólares durante su primera semana. Para un token que antes requería una cuenta en una plataforma de intercambio para poder poseerlo, esto supone una nueva vía de acceso para el capital de las agencias de valores.
El uso ha ido aumentando a la par que el precio, y $NEAR Intents, la capa de intercambio entre cadenas de la red, registró 1.84 mil millones de dólares a lo largo del mes de septiembre. El volumen acumulado de Intents se estima ahora entre 31 mil y 33 mil millones de dólares en más de 30 cadenas.
Por último, en cuanto a la oferta, un cambio en la gobernanza a finales de 2025 redujo la inflación anual máxima de $NEAR de alrededor del 5 % a aproximadamente el 2,5 %, y una propuesta más reciente reduciría de nuevo la emisión hasta el 1,6 % en un plazo de dos años. Menos tokens nuevos y una demanda fresca de ETF es el tipo de combinación que buscan los operadores apalancados. Además, cuando el bitcoin se acercó a los 84 000 dólares el domingo, se liquidaron aproximadamente 7,18 millones de dólares en posiciones de $NEAR, la mayoría de ellas en corto, según un mapa de calor de liquidaciones compartido por Kook Capital.
La cobertura de la que nadie habla
Además de la posición larga en $NEAR, la cartera mantiene posiciones cortas de unos 2 millones de dólares cada una en BTC, ETH, $SOL, BNB, XRP, $ADA y $AVAX. Esto suma un total de aproximadamente 14,7 millones de dólares en apuestas en contra del mercado de gran capitalización.
Esas posiciones cortas están, en su mayoría, en números rojos; solo la posición corta en $AVAX registra una pérdida de unos 623 000 dólares, la de $ADA, de aproximadamente 327 000 dólares, y la de $SOL, de unos 207 000 dólares. La posición corta en bitcoin se abrió a un precio medio de 79 550 dólares, por lo que cada movimiento del precio del bitcoin hacia los 84 000 dólares ha supuesto una pérdida para la cuenta. En total, la posición corta ha registrado unas pérdidas de unos 1,33 millones de dólares, una pequeña fracción de las ganancias obtenidas con $NEAR.
Se trata de un estilo diferente al de las «ballenas» direccionales que lo apuestan todo, por las que Hyperliquid es conocida, ya que Bitcoin.com News informó recientemente de una «ballena» de ether liquidada por valor de 69 millones de dólares que volvió a invertir 30 minutos después, y de una posición corta en bitcoin de 32 millones de dólares que apostaba por el aniversario de la caída del año pasado.
¿Qué haría fracasar la operación?
$NEAR tendría que caer alrededor de un 77 % desde los niveles actuales para alcanzar el umbral de liquidación estimado de 1,33 dólares. Aun así, un apalancamiento de 10x en una posición de 34 millones de dólares significa que un retroceso del 10 % en $NEAR borraría unos 3,4 millones de dólares de las ganancias de un solo golpe.
Los analistas también han advertido de que el índice de fuerza relativa de $NEAR se ha situado en ocasiones por encima de 70 o 80, una zona que a menudo indica condiciones de sobrecompra. Sin embargo, históricamente hablando, los flujos de los ETF pueden revertirse tan rápido como llegan.
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