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Acciones preferentes de Strategy STRC cayó a niveles récord durante la última semana, y la caída ha reavivado una comparación con UST de Terra, la stablecoin cuyo colapso borró alrededor de 40 mil millones de dólares en 2022.
Mientras que el paralelo es difundiendo en las redes sociales, también interpreta erróneamente qué es STRC en realidad, según Benchmark Research.
Dos características invitan a la comparación. STRC está diseñado para cotizar alrededor de $100, y la semana pasada cayó a un mínimo intradía cercano a $82.53 antes de cerrar alrededor de $88.65 el lunes, aproximadamente un 11 % por debajo de ese nivel.
Los críticos han denominado eso como un "desanclaje", tomando prestado el término utilizado cuando una stablecoin pierde su valor de $1. STRC también paga un dividendo anual del 11.5%, un rendimiento que recuerda al 20% que anunciaba el protocolo Anchor de Terra antes de su colapso. Un alto rendimiento y un precio que se desplaza por debajo de su objetivo son suficientes para desencadenar la memoria.
Los mecanismos no son los mismos, según el analista de Benchmark-StoneX, Mark Palmer. "STRC no es una stablecoin", escribió en una nota del lunes.
Una stablecoin promete mantener un valor fijo de $1, pero STRC nunca hizo esa promesa. Es una acción preferente, una clase de capital que paga un dividendo establecido, diseñada para cotizar cerca de $100 pero sin un anclaje que defender, por lo que no puede "desanclarse" como lo hizo UST.
“El objetivo de la estrategia ha sido apoyar la cotización de STRC en un nivel cercano a $100, no garantizarla”, dijo Palmer. “En nuestra opinión, lo que ha ocurrido con STRC se describe mejor no como una desvinculación —algo que nunca estuvo vinculado no puede desvincularse— sino como un reajuste impulsado por el mercado del rendimiento requerido.”
UST era algorítmico, manteniendo su valor en dólares a través de un ciclo de acuñación y quema con un token hermano, LUNA, y sin reservas fijas que lo respalden. Cuando la confianza se rompió, el ciclo se deshizo y ambos cayeron casi a cero.
STRC no cuenta con tal mecanismo de auto-reforzamiento. Está respaldado indirectamente por el bitcoin de Strategy, que la empresa indicó el lunes que ahora totaliza 847,363 monedas por un valor aproximado de $54.5 mil millones.
La caída afecta, sin embargo, al motor de compra de Strategy. Cuando STRC se negocia a $100 o más, la empresa emite nuevas acciones y utiliza el efectivo para comprar más bitcoin.