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Bitcoin continúa emitiendo señales de advertencia, según Quinn Thompson, CIO en Lekker Capital, mientras su fondo se mantiene firmemente bajista respecto a las criptomonedas de cara al verano.
Thompson sostiene que el mercado enfrenta una combinación de desafíos estructurales, incluyendo preocupaciones continuas sobre el tesoro de activos digitales (DAT, por sus siglas en inglés), preguntas sin resolver sobre las acciones preferentes STRC de Strategy, y temores persistentes sobre los riesgos que la computación cuántica representa para el modelo de seguridad de Bitcoin.
Combinados con el debilitamiento de las condiciones de liquidez y la fuerte presión vendedora, estos factores han contribuido a una de las mayores divergencias entre bitcoin y las acciones tecnológicas en la historia reciente, con criptomonedas que tienen un rendimiento significativamente inferior a pesar de la fortaleza continua en gran parte del sector tecnológico.
La preocupación más amplia de Thompson va más allá de las criptomonedas y considera que una ola de ofertas públicas iniciales (OPIs) de gran impacto (SpaceX, Anthropic y OpenAI) podría absorber billones de dólares en capital de inversores, creando una escasez de liquidez.
Una de las señales más claras para Thompson es el rendimiento inferior del Magnificent Seven en comparación con el Nasdaq en general. Históricamente, los mercados alcistas saludables se caracterizan por que los líderes lideran. Sin embargo, hoy en día, muchas de las ganancias del índice están siendo impulsadas por nombres de la cadena de suministro de semiconductores e inteligencia artificial en lugar de los hyperscalers que provocaron el rally inicial.
El desafío para esos hyperscalers está creciendo, dice Thompson. Los compromisos masivos de gasto de capital relacionados con la IA presionan el flujo de caja libre, incrementan los niveles de deuda y reducen la recompra de acciones.
Sin embargo, la reducción del gasto podría socavar el comercio de infraestructura de semiconductores e inteligencia artificial que ha respaldado al complejo tecnológico en general.
Thompson concluye que el aumento en la oferta de ofertas públicas iniciales (OPI) competirá por el capital y la atención de los inversores, mientras que He prevé un camino difícil tanto para los líderes en IA como para el mercado en general.