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Bitcoin $BTC$68.633,00 comenzó el año de manera dolorosa, incluso mientras los mercados bursátiles se mantenían resilientes. Pero la suerte de los operadores de acciones está llegando a su fin, ya que el aumento de los rendimientos de los bonos presiona las valoraciones.
Los precios de bitcoin cayeron a casi 60,000 dólares desde alrededor de 90,000 dólares en las primeras cinco semanas del año, según datos de CoinDesk. La caída marcó una desvinculación significativa del S&P 500 y Nasdaq, que estaban cotizando en o cerca de máximos históricos en ese momento.
Los analistas se preguntaban cuánto tiempo duraría la divergencia — si bitcoin se recuperaría rápidamente o si las acciones eventualmente alcanzarían la debilidad de bitcoin.
Este último parece estar ocurriendo. Desde que comenzó la guerra en Irán el 28 de febrero, los temores sobre la inflación y las expectativas decrecientes de recortes en las tasas de la Fed han impulsado bruscamente al alza los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., ejerciendo presión sobre las acciones.
La debilidad del mercado bursátil, que aparece semanas después de la caída de $BTC, subraya el papel de la criptomoneda como un indicador adelantado para los activos de riesgo tradicionales. Los operadores en mercados convencionales suelen observar a $BTC para medir el sentimiento general de riesgo, especialmente los fines de semana o durante los días en que las bolsas tradicionales están cerradas.
Los rendimientos suben, las acciones caen
El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años subió a 4.41% poco antes del cierre de esta edición, el nivel más alto desde el 1 de agosto. El costo de endeudamiento de referencia ha aumentado en 48 puntos base desde el inicio de la guerra en Irán. El rendimiento a dos años de Estados Unidos ha saltado 57 puntos base hasta 3.94%.
Los rendimientos del Tesoro se consideran el referente para las tasas de interés libres de riesgo y los costos de endeudamiento en la economía, tales como bonos corporativos, hipotecas, préstamos estudiantiles, etc., que se valoran en relación con los bonos del Tesoro. Por lo tanto, cuando los rendimientos aumentan, los prestamistas típicamente incrementan las tasas de los préstamos para mantener sus márgenes, lo que eleva los costos de endeudamiento para empresas y consumidores. Esto conduce a una aversión al riesgo en las acciones, algo que estamos comenzando a observar ahora.
Los futuros vinculados al índice tecnológico pesado de Wall Street, Nasdaq, cayeron a 23,890 puntos a primera hora del lunes, el nivel más bajo desde el 11 de septiembre. Los futuros e-mini del S&P 500 bajaron a 6,505 puntos, también el nivel más bajo desde septiembre.
CoinDesk destacó recientemente que los patrones de precios de los principales índices bursátiles presentan una notable semejanza con la evolución del precio de bitcoin antes de su caída. Esta similitud ha generado preocupación entre los analistas, quienes sugieren que las acciones podrían estar en riesgo de nuevas caídas si el patrón continúa desarrollándose.
"Bitcoin ha estado en la cima del iceberg de los activos de riesgo, y su colapso de precio podría ser los primeros días de una corrección más amplia, especialmente si la volatilidad en aumento de las materias primas se traslada a las acciones," afirmó Mike McGlone, Estratega Senior de Commodities de Bloomberg, en un informe reciente.
Bitcoin estable
Después de desplomarse a principios de este año, el $BTC se ha mantenido en gran medida estable entre $65,000 y $75,000 en las últimas semanas. Al momento de escribir, la criptomoneda se cotizaba a $68,790.
Sin embargo, la valoración en el mercado de opciones muestra miedo máximo, lo que resulta en un sesgo récord a favor de las opciones de venta, o contratos derivados que ofrecen protección contra caídas en el precio del $BTC.