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Hace solo unas semanas, el debate sobre las tasas de interés en EE. UU. se centraba en cuántas reducciones de tasas llevaría a cabo la Reserva Federal en 2026. Pero, dado que la economía muestra solo señales tenues de desaceleración, la inflación se mantiene por encima del objetivo del 2% del banco central, y los precios del petróleo han aumentado un 50 % en tres semanas, los operadores de tasas comienzan a contemplar una subida de tasas tan pronto como en abril.
Según CME FedWatch, las probabilidades de que la Fed endurezca la política en su próxima reunión de abril han aumentado al 12%. Esto representa un incremento desde el 0% hace una semana y un cambio aún más pronunciado respecto a hace dos meses, cuando el consenso señalaba que era probable una reducción de tasas ese mes.
Los datos de febrero mostraron una inflación general anual del 2,4% y una inflación subyacente del 2,5%. Y esas cifras correspondían a antes de la guerra en Irán y el posterior aumento del 50% en los precios del petróleo.
El extremo largo de la curva de bonos se ha vendido bruscamente junto con ello, con la nota del Tesoro de EE. UU. a 10 años subiendo otros 10 puntos básicos el viernes hasta un 4,38% frente a menos del 4% a principios de marzo.
La venta masiva de bonos es global. En el Reino Unido, los rendimientos de los gilts a 10 años han superado el 5%, aumentando un 15% en el último mes, y están en su nivel más alto desde 2008.
¿Bitcoin adelantado a su tiempo?
Los principales promedios del mercado bursátil no han tenido movimientos destacables desde que comenzó la guerra, pero las ventas están comenzando a acumularse. Con una caída adicional del 0.9% hoy, el S&P 500 está encaminado a su cuarta semana consecutiva a la baja y ahora se encuentra más de un 5% por debajo desde finales de febrero. El Nasdaq ha caído de manera similar, incluyendo una disminución del 1.2% el viernes.
Los metales preciosos —que experimentaron un aumento masivo en las semanas previas a la guerra— han disminuido desde entonces. Cotizando alrededor de $5,500 por onza a principios de mes, el oro se situó el viernes en $4,569. La plata se ha desplomado a $69.50 por onza desde $95.
"Bitcoin ha vuelto a actuar como el canario en la mina de carbón macroeconómica", dijo Andre Dragosch, Jefe de Investigación para Europa en Bitwise. "En los niveles actuales, bitcoin ya está descontando una recesión, mientras que muchos activos tradicionales no lo están", añadió.
Bitcoin continúa rondando los $70,000 y — con un aumento modesto desde principios de marzo — sigue siendo uno de los activos con mejor rendimiento desde que comenzó la guerra.