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El precio del bitcoin $BTC$73.886,45 se ha mantenido relativamente indemne durante las dos semanas de conflicto con Irán. Lo que resulta aún más impresionante es que sus principales métricas de volatilidad también se han mantenido estables, una señal de que los operadores de criptomonedas tienen menos temor que aquellos en mercados tradicionales como acciones, petróleo y bonos.
Las tensiones entre Irán, Estados Unidos e Israel estallaron en un conflicto abierto el 28 de febrero, dañando infraestructuras petroleras en todo Oriente Medio y alterando los flujos de los petroleros. Los analistas advirtieron que la turbulencia podría desencadenar una volatilidad masiva en los precios y una cobertura impulsada por el miedo en diversas clases de activos.
Hasta ahora, han estado parcialmente equivocados.
El índice de volatilidad implícita a 30 días de Bitcoin, BVIV, se ha mantenido notablemente estable, situándose entre el 55 % y el 60 %, según datos de TradingView. La volatilidad implícita refleja la demanda de opciones, por lo que esta estabilidad sugiere que los operadores no han estado comprando opciones de venta de manera agresiva, las cuales sirven como cobertura contra caídas de precios.
Los operadores en los mercados tradicionales, sin embargo, han entrado en pánico y han estado persiguiendo esas opciones, como lo evidencian los picos en sus respectivos índices de volatilidad.
El indicador de acciones, el VIX — que mide la volatilidad esperada a 30 días del S&P 500 basada en los precios de las opciones — promedió poco más del 20 % antes del conflicto. Saltó a más del 32 % el 6 de marzo y se mantuvo elevado cerca del 26 % el lunes.
El índice de volatilidad del petróleo crudo de Cboe, OVX, se disparó a más del 100 % desde el 64 %. MOVE, que rastrea la volatilidad en los bonos del Tesoro de EE. UU., aumentó a 85 % desde 73 %, alcanzando un máximo de 95 % en un momento, reflejando una incertidumbre generalizada en el mercado. El índice de volatilidad del oro, tradicionalmente considerado un refugio en tiempos difíciles, se mantuvo estable por encima del 30 %.
La divergencia entre el bitcoin y los índices del mercado tradicional es importante. Los precios de los activos pueden ser volátiles y estar afectados por flujos erráticos, pero los indicadores de volatilidad a menudo ofrecen una imagen clara del sentimiento del inversor, especialmente la demanda de cobertura contra riesgos a la baja. Según esa medida, los operadores de $BTC parecen estar calmados.
Una posible explicación es que el sentimiento criptográfico ya estaba inestable antes del conflicto en Irán. El precio de Bitcoin cayó desde un máximo histórico por encima de $126,000 en octubre de 2025 hasta los bajos $60,000 en los meses siguientes, una caída que hizo desistir a muchos optimistas y obligó a otros a cubrirse ante posibles descensos adicionales.
En ese contexto, la guerra en Irán ha sido menos impactante para el mercado de criptomonedas que para las acciones y otros mercados, que cotizaban cerca de máximos históricos o estaban tranquilos en las semanas previas al conflicto.
Según un análisis realizado por la firma financiera especializada en bitcoin River, la criptomoneda ha promediado rendimientos de dos dígitos en períodos de 60 días durante múltiples eventos geopolíticos desde 2020.
La historia se está repitiendo. Bitcoin ha subido más del 10% hasta los $74,000 en dos semanas, según datos de CoinDesk.
Considerando todo, el mensaje es claro: $BTC se ha mantenido estable cuando más importaba. Queda por ver si la estabilidad persiste.