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Buenos días, Asia. Esto es lo que está marcando la noticia en los mercados:
Bienvenido a Asia Morning Briefing, un resumen diario de las principales noticias durante las horas de Estados Unidos y una visión general de los movimientos del mercado y análisis. Para un análisis detallado de los mercados estadounidenses, vea El Crypto Daybook Americas de CoinDesk.
El mercado se ha estado preguntando si bitcoin está perdiendo frente al oro. Darius Sit, cofundador y socio gerente de QCP Capital, afirma que el debate suele centrarse en el precio cuando las realidades de la liquidez son más importantes.
QCP, con sede en Singapur, es uno de los escritorios de trading más grandes de Asia, con un volumen anual superior a los 60 mil millones de dólares.
“Si comparas Bitcoin con el oro, no es una comparación del mismo tipo… es casi como comparar un ratón con un elefante,” dijo Sit a CoinDesk. “Tienes dos conjuntos diferentes de fuerzas idiosincráticas del mercado que afectan el precio en el corto plazo, pero en la narrativa a largo plazo, creo que [ellos] permanecen bastante similares.”
La dominancia del oro refleja la demanda soberana, una estructura de mercado consolidada y una escala considerable. El atraso de Bitcoin se debe más a desinversiones de posiciones que al colapso de su tesis. La capitalización de mercado del oro es tan grande que sus fluctuaciones diarias pueden superar la valoración total de bitcoin, convirtiendo la divergencia a corto plazo en un problema de física más que en un veredicto narrativo.
Sin embargo, "a largo plazo, la narrativa se mantiene igual", dijo Sit.
Un punto de inflexión mayor, en su opinión, no es el repunte del oro físico sino el evento de desapalancamiento del 10 de octubre (ahora llamado 10/10) en el ámbito de las criptomonedas. Ese episodio trazó una línea clara entre bitcoin y el resto del complejo de activos digitales, evidenciando cómo divergen la liquidez y la mitigación crediticia una vez que se rompe el apalancamiento.
“El 10 de octubre reveló que … existe una línea muy clara en términos de la liquidez entre criptomonedas, altcoins y bitcoin,” dijo Sit. La conclusión no es que las criptomonedas hayan perdido su atractivo, sino que gran parte del mercado descubrió su verdadera profundidad solo después de que las liquidaciones forzadas despejaron el libro. Lo que quedó fue un panorama más reducido donde el precio se mueve bruscamente en cualquiera de las dos direcciones.
Una de las lecciones más importantes del "10/10" fue cómo los espacios criptográficos manejan el crédito cuando las cosas fallan.
Sit estableció un marcado contraste con los mercados tradicionales, donde las estructuras estratificadas de corredores y cámaras de compensación absorben los impactos antes de que las pérdidas lleguen a los usuarios finales.
Las casas de cambio de criptomonedas nativas, en comparación, a menudo operan como puntos únicos de falla, dependiendo del patrimonio de los accionistas, fondos de seguro y, en casos extremos, de pérdidas socializadas.
“En el momento en que se activa la pérdida socializada, su plataforma perderá la confianza,” dijo Sit, describiendo lo que él considera como el verdadero límite institucional de la industria. La volatilidad no es el factor disuasorio. El problema surge cuando los operadores no pueden predecir cómo se gestionarán las liquidaciones y el riesgo de contraparte en un evento de estrés.
La pérdida socializada ocurre cuando el fondo de seguro de una bolsa no puede cubrir posiciones en bancarrota, obligando a la plataforma a cerrar las posiciones de los traders rentables para cubrir el déficit, lo que efectivamente hace que los ganadores paguen por las pérdidas de otros. Esto ocurrió en muchas bolsas importantes durante el colapso del mercado del 10 de octubre.
Agregó que los participantes percibían las reglas como inconsistentes, con algunos productos o contrapartes que parecían estar protegidos mientras otros absorbían el impacto.
Esa percepción persiste más tiempo que la propia caída del precio. Los mercados pueden reconstruir el apalancamiento y el volumen, pero la confianza en la gobernanza de liquidaciones tarda más en regresar.
El resultado es un panorama dividido donde bitcoin mantiene credibilidad debido a una mayor liquidez y un uso más claro como garantía, mientras que el complejo más amplio de altcoins se negocia con un descuento estructural vinculado menos a la dirección macroeconómica que al diseño del mercado y la confianza en la contraparte.
En la opinión de Sit, bitcoin sigue comportándose como una cobertura contra la inflación a largo plazo y una forma cada vez más clara de colateral, mientras que el universo más amplio de altcoins está más directamente sujeto a la gobernanza del espacio y a la profundidad del libro de órdenes que a las narrativas macroeconómicas por sí solas.
“Cuando algo tiene poca liquidez, puede bajar mucho. Puede subir mucho,” dijo Sit.
Movimiento del Mercado
BTC: Bitcoin osciló violentamente pero subió alrededor de un 5% en la última hora, ya que una volatilidad extrema siguió a una caída impulsada por liquidaciones hacia los $60,000, con el RSI cerca de 17, señalando condiciones históricamente de sobreventa que a menudo preceden a rebotes de alivio bruscos, incluso cuando el precio se mantiene cerca de la zona de soporte de $58,000 a $60,000.
ETH: Ether cotizó alrededor de $1,895, recuperándose aproximadamente un 7% en la última hora tras una venta provocada por liquidaciones, con una volatilidad en aumento debido a que las condiciones de momentum extremadamente sobrevendido desencadenaron un rebote de alivio a corto plazo a pesar de las pérdidas de dos dígitos en las últimas 24 horas.
Oro: El oro cayó aproximadamente un 3,7 % hasta situarse en torno a los $4,740 por onza en una retirada generalizada de activos de riesgo y una ola de toma de ganancias, pero los analistas sostienen que la tendencia alcista a largo plazo sigue respaldada por la compra persistente de bancos centrales, las preocupaciones sobre la deuda y la confianza en la moneda, y las previsiones que aún ven potencial para que los precios se acerquen a los $7,000 a finales de 2026 a pesar de la volatilidad a corto plazo.
Nikkei 225: El Nikkei 225 cayó alrededor de un 1% para extender una racha de tres días de pérdidas, ya que una corrección en el sector tecnológico de Wall Street se trasladó a Asia, arrastrando al Kospi de Corea del Sur hasta un 5%, presionando a las acciones de Hong Kong y Australia, y reforzando un tono más amplio de aversión al riesgo que también afectó a la plata y otros activos volátiles.
En otros ámbitos de Crypto
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