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A medida que el año llega a su fin, el mercado de criptomonedas ha enfrentado una turbulencia significativa. En los primeros días de la semana, ventas masivas caracterizaron el ambiente del mercado. Bitcoin se desplomó, probando niveles por debajo de los $85,000, mientras que Ethereum, el mayor altcoin, cayó por debajo de los $3,000. El mercado experimentó liquidaciones de aproximadamente $600 millones el lunes, con un promedio de alrededor de $400 millones diarios en los días siguientes. Según un informe del principal creador de mercado Wintermute fechado el 23 de diciembre de 2025, la volatilidad del mercado se estaba reduciendo gradualmente, y Bitcoin estaba retrocediendo a la región de los $90,000. Se señaló que el liderazgo del mercado se estaba reduciendo, con el capital concentrándose fuertemente en BTC y ETH. Por el contrario, el mercado de altcoins estaba experimentando presión de suministro y débiles calendarios de desbloqueo de monedas.
BTC y ETH Toman el Centro del Escenario Mientras los Altcoins Rezagan
El informe sugiere que la liquidez típicamente disminuye durante el período de Navidad y fin de año. Mientras que los escritorios de comercio discrecional cerrando posiciones mantenían los movimientos de precios dentro de un rango, ocasionalmente resultaban en brechas repentinas. El principal área de absorción de riesgo seguían siendo los activos más líquidos, Bitcoin y Ethereum. Este escenario indica que sin un claro catalizador macro o impulsado por políticas, los precios están más moldeados por dinámicas de posicionamiento que por una tendencia direccional convincente.
Los datos gráficos adjuntos al informe de Wintermute también apoyan la reducción del liderazgo. El gráfico de la compañía “Rendimiento cross-asset” indica que durante la semana 51 (15-21 de diciembre), los altcoins fueron los más débiles con una caída del 3.5%, mientras que Ethereum cayó un 1.9%. En contraste, en el mismo período, Bitcoin subió un 0.5%, con el oro liderando con un 0.9%, seguido por los bonos del gobierno de EE. UU. a 20 años y el Nasdaq con un 0.6% cada uno.
El informe atribuye el bajo rendimiento de los altcoins principalmente a la intensa presión de suministro descrita como un “exceso de oferta” y el pesado calendario de desbloqueo de monedas. La creencia de que para que se mantenga un apetito de riesgo sostenido, Bitcoin debe liderar primero está ganando terreno a medida que los inversores minoristas comienzan a cambiar de altcoins a las principales criptomonedas.
Tendencias Actuales del Mercado
Wintermute, a través de sus datos de flujo interno, indica una renovada presión de compra en las principales criptomonedas. Junto con una tendencia prolongada de compra en BTC, también se observaron señales significativas de presión de compra en ETH a medida que se acerca el fin de año. Los flujos institucionales han sido una fuente constante de compras desde el verano, mientras que los inversores minoristas han estado saliendo de los altcoins y regresando a las principales criptomonedas.
Mientras tanto, el descubrimiento de precios en el margen ocurre a través de los mercados de derivados, permitiendo oscilaciones bruscas intradía junto con compras netas en los mercados al contado. El informe destaca que la financiación y la base se mantuvieron relativamente ajustadas durante las ventas, con la volatilidad implícita permaneciendo alta en el mercado de opciones. Las expectativas están divididas entre un retroceso a la mitad de la región de los $80,000 y una recuperación a máximos previos. Wintermute anticipa actividad más ligera, movimientos dentro de un rango y toma selectiva de riesgos hasta fin de año.