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El vencimiento de opciones Bitcoin y Ethereum vuelve a centrar la atención del mercado este viernes, en un entorno marcado por un aumento del trading de derivados y un repunte sostenido en los volúmenes de futuros. Con más de 247,000 contratos acercándose a su expiración, los participantes anticipan un día de volatilidad ajustada por el posicionamiento previo.
Aunque la cifra es menor que los casi 720,000 contratos de la semana pasada, el impacto sobre la acción del precio podría ser significativo. El interés abierto, los niveles de máximo dolor y el Put/Call ratio ofrecen señales claras del sentimiento prevalente. Con esto en mente, es momento de revisar la magnitud del evento y los posibles escenarios para ambos activos.
Vencimiento de más de 4 mil millones de dólares en opciones: ¿Qué revelan los datos del mercado?
El vencimiento de opciones es el momento en el que los contratos pierden validez y las posiciones se cierran o se ajustan. Esta ventana suele concentrar movimientos bruscos debido a la relación entre precio spot, interés abierto y estrategias de cobertura utilizadas por traders y market makers.
Los datos de Deribit muestran que 3,4 mil millones de dólares en opciones de Bitcoin expiran hoy. El interés abierto total es de 36,906 contratos, con un Put/Call ratio de 0.91, que refleja un mercado casi equilibrado, con ligera inclinación a la protección bajista.
El máximo dolor está en 91,000 dólares, apenas por debajo del precio actual de 92,279 dólares, lo que sugiere que el activo se mueve cerca de su zona de mayor presión técnica.
En Ethereum, el vencimiento comprende 668,95 millones de dólares en contratos, con 210,304 opciones abiertas. Su Put/Call ratio de 0.78 indica mayor presencia de calls frente a puts, reflejando un ánimo de mercado más optimista.
El máximo dolor en 3,050 dólares se encuentra próximo al precio actual de 3,180 dólares, lo que deja espacio para oscilaciones hacia ese punto.
Este evento contrasta con el vencimiento de la semana pasada, cuando se liquidaron más de 15 mil millones de dólares. El tamaño actual es menor, pero los cambios recientes en posicionamiento institucional sugieren un trasfondo estratégico.
Sesgo mixto entre BTC y ETH mientras instituciones ajustan posiciones
Mientras el mercado spot muestra inestabilidad, el mercado de opciones refleja movimientos más sutiles. Varias mesas institucionales han aumentado su exposición hacia vencimientos de mediano plazo, particularmente a mediados de 2026, con énfasis en calls vinculadas a expectativas de recortes de tasas y creciente adopción de ETF.
El interés abierto en derivados sigue creciendo y, según Laevitas, refleja un mercado más maduro, donde los flujos profesionales dominan la dirección.
In 2025, the options market has continued to develop as institutional participation has grown significantly.
— Laevitas (@laevitas1) December 3, 2025
On Deribit, BTC options recorded their highest monthly volume in October 2025 at 1.49M contracts, followed by November at 1.33M. Year-to-date BTC options volume stands… pic.twitter.com/AlBVIBuO6F
Aunque existe un sesgo bajista en el corto plazo, Greeks.live señala que muchos traders mantienen una postura “alcista con cautela”, moldeada por semanas de movimientos falsos y rangos difíciles de operar.
“Sesgo alcista con cautela, con traders llamando a fondos y esperando alzas, aunque el sentimiento está moderado por la frustración por la acción de precios inestable y movimientos falsos”, expusieron los analistas de Greeks.live en X.
La inclinación hacia puts continúa elevada en Bitcoin, señal de protección contra retrocesos, mientras que la compresión de volatilidad abre oportunidades en Ethereum. El mercado está migrando silenciosamente hacia estrategias diseñadas para rendimiento y preservación de capital, en lugar de apuestas de alto riesgo.
Con la expiración de hoy, es probable que surja volatilidad durante la mañana, aunque la estabilización suele presentarse tras el evento, cuando los contratos se liquidan y los traders reconfiguran sus carteras.
En resumen
El vencimiento de más de 4 mil millones en opciones de Bitcoin y Ethereum marca un punto importante para medir el sentimiento real del mercado. Los niveles de máximo dolor y el comportamiento del interés abierto serán determinantes para evaluar la dirección inmediata.
Tanto Bitcoin como Ethereum muestran señales divergentes, pero el reposicionamiento institucional sugiere que el mercado observa más allá del corto plazo. Una vez pase la liquidación, la reacción del precio podría indicar si la acumulación reciente dará paso a nuevas tendencias.