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Monad lanzó su token MON el lunes con solo una fracción pequeña del suministro total en circulación, destacando un desafío clave en la valoración criptográfica: cómo las flotaciones limitadas de tokens pueden inflar las valoraciones completamente diluidas (FDV) que no representan con precisión la verdadera demanda del mercado o la liquidez.
Monad (MON) entró en funcionamiento durante uno de los periodos más débiles del año, con BTC cayendo de aproximadamente $120,000 a menos de $85,000 en las semanas previas a la cotización.
La caída del mercado provocó un reversión pronunciada en las expectativas de Polymarket, ya que los operadores consideraban poco probable un debut multibillonario. Sin embargo, muchos parecían no comprender completamente cómo funciona la valoración totalmente diluida (FDV, por sus siglas en inglés): se calcula multiplicando la oferta total de tokens por el precio.
El lanzamiento de MON es una evidencia de ello, ya que el token debutó con un FDV de 3.2 mil millones de dólares, subrayando cuánto se ha desviado el sentimiento de Polymarket respecto a la tokenómica subyacente. Con un poco más de 10.8 mil millones de tokens en circulación al lanzamiento — o aproximadamente el 10% del suministro total de 100 mil millones — cualquier precio cercano al rango de venta fue suficiente para generar una valoración de varios miles de millones de dólares.
El mercado había contemplado en algún momento la posibilidad de un resultado de 8 mil millones de dólares antes de volverse profundamente bajista, y el debut se situó entre esos extremos.
La inclusión de Monad subraya una tensión más amplia en este ciclo. Lanzamientos de baja flotación crean valoraciones que dependen más de la escasez que de la demanda, y el FDV puede convertirse en una ilusión óptica en lugar de una señal real del apetito del mercado.
Cuando la mayor parte del suministro de un token permanece bloqueada, pequeños movimientos en el precio pueden implicar valoraciones destacadas que parecen elevadas pero no reflejan una liquidez profunda.
En el caso de MON, el free float era lo suficientemente reducido como para que el resultado del FDV se mantuviera por encima de los $3 mil millones, a menos que el precio cayese bruscamente por debajo del rango de venta. Esa estructura se mantuvo sin cambios incluso cuando los traders se concentraron en impulso lento de ventas, una gran asignación para el equipo y el riesgo de ventas tras la distribución de airdrop.
El contexto de BTC amplificó la interpretación errónea. A medida que el mercado cambió a un modo de aversión al riesgo, los mercados de predicción parecieron reflejar el miedo macroeconómico más que la mecánica del lanzamiento.
El colapso en los tramos superiores de FDV ocurrió en el momento exacto en que el piso de valoración estaba más claro, lo que sugiere que los traders sobrevaloraron la caída de BTC y subestimaron la pequeña flotación de MON. El resultado fue una curva de expectativas que ya no se alineaba con las matemáticas de la oferta.
El debut de Monad probablemente alimentar un debate renovado sobre lo que mide el FDV en entornos de baja flotación. Para los poseedores a largo plazo, la posible dilución derivada del suministro bloqueado sigue siendo una preocupación real, y el calendario eventual de desbloqueo se extiende hasta 2026 y más allá.
Para los operadores a corto plazo, el lanzamiento demuestra cómo las previsiones de FDV pueden romperse cuando la volatilidad macroeconómica y la escasez artificial colisionan. La cotización no indicó una demanda abrumadora, sino más bien una valoración anclada en la estructura.
En un mercado donde los modelos de distribución de tokens continúan favoreciendo flotaciones reducidas y desbloqueos demorados, el debut de MON podría convertirse en un punto de referencia sobre la facilidad con la que los marcos de precios pueden desviarse.
Cuando la mecánica de la oferta y el sentimiento se mueven en direcciones opuestas, el mercado a menudo valora primero el estado de ánimo y luego las cifras. Monad se ubicó en medio de esa brecha.