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Las criptomonedas caen con muchísima fuerza para cerrar una semana para el olvido. El bitcoin (BTC) se desploma un 6% hasta perder los 97.000 dólares, algo que no hacía desde el pasado mes de mayo, en el apogeo de la guerra comercial iniciada por el presidente estadounidense Donald Trump. Por su parte, el ethereum (ETH) se devalúa prácticamente un 10% y pone en peligro los 3.200 dólares. Ambas criptomonedas retroceden un 4% en los últimos siete días.
En las 'altcoins', la situación no es mejor. Tokens como XRP, solana (SOL), Binance coin (BNB), dogecoin (DOGE), cardano (ADA) o chainlink (LINK) cotizan con recortes que van del 5% hasta casi el 10%. Tron (TRX) llama la atención porque apenas cae un 2% a estas horas del viernes. El resto de grandes tokens del mercado caen más en línea con el primer grupo que con TRX.
Las caídas se producen tras otro gran evento de liquidación en los mercados de derivados. Según cifras de CoinGlass, más de 248.000 inversores vieron liquidar sus posiciones apalancadas por más de 1.100 millones de dólares, de las cuales alrededor de 950 millones eran posiciones largas que apostaban por precios más altos. BTC lideró las liquidaciones, con prácticamente la mitad de esos 1.100 millones.
Eventos similares llevan repitiéndose de forma relativamente constante desde el mes pasado, reflejando la alta volatilidad y riesgo extremo que impera en el mercado. Ninguno se ha acercado a los casi 20.000 millones de dólares que se liquidaron el pasado 10 de octubre, en lo que fue la mayor liquidación de posiciones apalancadas en los mercados de derivados, pero el goteo ha sido constante desde entonces.
Según los analistas, la configuración previa a la caída era frágil: las tasas de financiación se habían vuelto positivas en las principales criptos –más inversores apuestan por las subidas que por las bajadas–, el interés abierto aumentaba –es decir, hay mucho dinero apalancado en el mercado– y los volúmenes al contado estaban menguando –la liquidez estaba en retroceso–.
Esto suele ser el cóctel perfecto para amplificar las caídas cuando el sentimiento del mercado cambia: la poca liquidez real, así como el riesgo de sobrecompra, provoca que, ante la falta de compradores, las liquidaciones hundan rápidamente los precios.
A su vez, los fondos cotizados (ETF, por sus siglas en inglés) han vivido uno de los peores días de su historia. En concreto, los ETFs de BTC al contado registraron flujos de salida netos de casi 870 millones de dólares, el segundo peor dato jamás registrado por estos productos de inversión. Según datos de SoSo Value, los inversores han retirado más de 2.600 millones de dólares en las últimas tres semanas, una cifra que refleja el menor apetito por el riesgo en este momento del año. Por su parte, los ETF de ETH al contado registraron salidas netas de casi 260 millones de dólares.
Para entender estas caídas, hay que mirar a la macroeconomía. Por un lado, los últimos datos llegados de China, con la producción industrial desacelerándose y la inversión en activos fijos contrayéndose, han puesto en duda el crecimiento de la economía del gigante asiático.
Sin embargo, el gran foco de interés debe ser el cierre de Gobierno de Estados Unidos. Mejor dicho, los efectos de dicho cierre. Y es que, pese a que los políticos norteamericanos han llegado a un acuerdo para 'levantar la persiana' y que la rueda vuelva a girar, no se puede hacer de menos los efectos que tendrán los 43 días que la Administración federal permaneció cerrada. Efectos que se notarán tanto en el crecimiento económico como en la inflación y que, en consecuencia, complicarán el trabajo de la Reserva Federal (Fed).
Al término de la reunión de octubre, el presidente de la Fed, Jerome Powell, advirtió sobre la incertidumbre que generaba en el seno del banco central la ausencia de datos oficiales por el cierre de Gobierno. Durante el mes y medio que ha permanecido cerrada la Administración, no se conocieron referencias oficiales, como el importante informe de empleo o el índice de gastos de consumo personal –el llamado índice PCE, el dato favorito de la Fed–, y la Casa Blanca ha llegado a afirmar que estas cifras podrían no conocerse "nunca".
Este pasado martes, el diario 'The Wall Street Journal' afirmaba que existe una "división sin precedentes" en el banco central que ponía en cuestión la segunda bajada de los tipos de interés que contemplaba la Fed en septiembre. Según 'CNBC', una posible salida para Powell sería un "recorte halcón", en el que la Fed acuerde un recorte más mientras el presidente comunica que más recortes son poco probables.
Durante las últimas semanas, distintos miembros de la Fed han ido mostrando su descontento con la situación y han abogado por tomarse la reunión de diciembre con extremo cuidado. La última fue la presidenta de la Fed de Boston, Susan Collins, quien consideró "apropiado" mantener las tasas oficiales en los niveles actuales "para equilibrar los riesgos de inflación y empleo en este entorno altamente incierto". "Veo varias razones para establecer un umbral relativamente alto antes de considerar nuevos recortes a corto plazo", agregó.
Así, aunque han tardado, los mercados han terminado por ajustar sus expectativas. Si a finales de octubre el consenso prácticamente otorgaba una probabilidad del 100% a un recorte de 25 puntos básicos en diciembre, hoy esa probabilidad ha caído por debajo del 50%, según datos de la herramienta FedWatch de CME. De cara a enero, el mercado ve casi un 70% de probabilidad de que se bajen los tipos de interés.