El bitcoin y las criptos empiezan septiembre con dudas y la vista puesta en la Fed

En el resto de 'altcoins' las caídas son, por norma general, más abultadas. XRP se deja un 3,6% y solana (SOL), más de un 2,5%. Dogecoin (DOGE) también cede un 3%, al igual que cardano (ADA) y chainlink (LINK). Este último token se deja casi un 4% en la última jornada. Otras criptos como sui (SUI) o stellar (XLM) también registran descensos abultados.

Así, los activos digitales extienden la racha bajista de agosto, mes en el que el bitcoin perdió un 6,5% de valor tras cuatro meses consecutivos de subidas. Este peor desempeño de la criptomoneda reina se reflejó en los fondos cotizados (ETF, por sus siglas en inglés) de BTC al contado, que registraron salidas netas por valor de más de 700 millones de dólares, según datos de SoSoValue, pese a llegar a impulsar al activo hasta máximos históricos durante el octavo mes del año.

Por el contrario, los ETF de ETH captaron alrededor de 3.900 millones de dólares en entradas netas, marcando el primer mes en la historia que estos fondos cotizados superan a los de BTC. Según los analistas, esta divergencia sugiere que los inversores institucionales, uno de los principales factores en la impresionante subida del bitcoin este año, estarían recalibrando su exposición a los activos digitales.

El último movimiento a la baja se produce tras el dato de inflación PCE de julio, el indicador favorito de la Reserva Federal (Fed) para orientar su política monetaria. Si bien el deflactor privado igualó las previsiones de consenso, se mantuvo en el 2,6% interanual en su tasa general y repuntó una décima en su tasa subyacente, hasta el 2,9%.

Bret Kenwell, analista de mercados de EEUU de eToro, destaca que "aunque el PCE subyacente cumplió las expectativas de los economistas al aumentar un 2,9% interanual, supuso el tercer mes consecutivo de inflación al alza". "La buena noticia es que el cumplimiento de las expectativas probablemente mantenga intacto el 'statu quo', lo que deja abierta la posibilidad de una bajada de tipos por parte de la Fed en septiembre. La mala noticia es que la inflación sigue subiendo poco a poco, lo que no es realmente el entorno en el que la Fed querría bajar los tipos", detalla.

La Fed dejó entrever en Jackson Hole que realizaría un recorte de los tipos de interés en septiembre como demandaba el mercado. Según Kentwell, solo un dato "muy sólido" de empleo (se publica este viernes) podría hacer descarrilar el plan del banco central estadounidense. Pero eso no es todo, pues este experto advierte que el aumento de la inflación que se está produciendo "puede complicar las cosas a la Fed en el futuro".

En este sentido, el estratega de eToro alerta que, "si recorta los tipos demasiado o demasiado pronto, corre el riesgo de avivar el fuego de la inflación", mientras que, "si lo hace demasiado tarde o en menor medida, se arriesga a una mayor desintegración del mercado laboral y, por ende, de la economía".

"El riesgo importante no está en las próximas semanas, sino en 2026. El mercado ya descuenta más recortes y tipos más bajos para entonces de lo que señalan el diagrama de puntos de la Fed. En paralelo, los 'breakevens' a 10 años (la inflación media que el mercado espera para la próxima década) subieron hasta alrededor del 2,46%. Eso sugiere que los inversores ven algo más de riesgo de inflación a largo plazo, en parte por las dudas sobre la independencia de la Fed. Aun así, el movimiento semanal fue pequeño: aviso suave, no sirena. Otra cosa será septiembre, donde la pauta estacional es la más negativa del año", reflexiona Javier Molina, analista sénior de mercados de eToro.

Para Rania Gule, analista sénior de mercados de XS, el mercado "se encuentra en una encrucijada crítica" en la que la situación macroeconómica añade otra capa de estrés. "Las últimas advertencias de la Fed sobre el riesgo de estanflación representan un cambio de paradigma para los mercados globales. Para el bitcoin, es un arma de doble filo. Por un lado, suprime el apetito por el riesgo a corto plazo. Por otro lado, la limitada capacidad de la Fed para recortar los tipos de interés agresivamente elimina los factores de liquidez que históricamente impulsaron las principales subidas del bitcoin", señala esta experta.

En este sentido, Gule considera que este doble desafío hace que el bitcoin sea más vulnerable a corto plazo, incluso si su atractivo a largo plazo como cobertura se mantiene intacto. "Anteriormente promocionado como "oro digital", se le considera cada vez más una acción de crecimiento. Este cambio obliga a los operadores a adoptar una postura más realista, gestionando el riesgo con cuidado en lugar de basarse únicamente en narrativas a largo plazo", agrega.

Por técnico, Molina apunta que la pérdida de los 112.000 dólares ha colocado las cotizaciones "en la zona clave de los 108.000". Perder esa referencia, dice, "abriría el camino hacía una corrección mayor con primer objetivo en la zona de los 98.000-100.000 dólares". "La pérdida de 'momentum' de BTC contrasta con unos mercados de riesgo en máximos y señala la debilidad actual del BTC. Por arriba, hay que recuperar los 112.000 primero y superar los 116.000 para intentar atacar la zona de máximos", concluye.