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Los traders e inversores en el mercado cripto deben prepararse para la volatilidad, con 5,26 mil millones de dólares en opciones de Bitcoin y Ethereum que expiran hoy.
Específicamente, las opciones de Bitcoin (BTC) que vencen hoy suman un valor nominal de 4,25 mil millones de dólares, mientras que las opciones de Ethereum (ETH) representan 1,01 mil millones de dólares. Con esto, los mercados esperan el impacto de la expiración de tales contratos expansivos.
¿Qué significa el vencimiento de 5 mil millones de dólares en opciones de Bitcoin y Ethereum?
Según datos de Deribit, un total de 62,657 contratos de opciones de Bitcoin expirarán el 25 de octubre, con una relación Put/Call de 0.66 y un punto de dolor máximo de 64,000 dólares.
Al mismo tiempo, el mercado de opciones de Ethereum está configurado para expirar con 403,426 contratos. Los contratos de Ethereum que expiran hoy tienen una relación Put/Call de 0.97, con un punto de dolor máximo de 2,600 dólares.
La relación Put/Call es un indicador importante del sentimiento en el trading de opciones. Compara el volumen de opciones put negociadas con las opciones call. Cuando esta métrica es inferior a 1, generalmente señala un sentimiento alcista, con más inversores esperando ganancias en el mercado.
Por otro lado, una relación superior a 1 a menudo sugiere un sentimiento bajista, señalando preocupaciones sobre una caída del mercado.
Mientras tanto, según datos de BeInCrypto, Bitcoin se está negociando a 67,962 dólares en este momento, mientras que Ethereum se está negociando a 2,490 dólares. Esto significa que mientras BTC se negocia por encima de su punto de dolor máximo, Ethereum se negocia por debajo de él.
Impacto en los precios según la teoría del Max Pain
Con el precio de Bitcoin actualmente por encima de su punto de dolor máximo, si las opciones expiran al nivel actual, generalmente significaría pérdidas para los holders de contratos de opciones.
Lo contrario aplica para Ethereum, que está por debajo de su precio de ejercicio, donde los holders de opciones podrían beneficiarse.
Esto se basa en la teoría del “Max Pain”, que predice que los precios de las opciones convergerán alrededor de los precios de ejercicio donde el mayor número de contratos —tanto calls como puts— expiran sin valor.
Por lo tanto, significa que a medida que los contratos de opciones se acercan a su vencimiento, los precios de Bitcoin y Ethereum probablemente se acercarán a sus respectivos puntos de dolor máximo.
Esto significa que el precio de BTC podría caer mientras que el precio de ETH podría subir en un movimiento calculado por el smart money. Sin embargo, la presión sobre los precios de BTC y ETH se reducirá después de las 08:00 UTC del viernes, cuando Deribit liquide los contratos.
Un cambio notable en la volatilidad implícita
También vale la pena mencionar que el volumen de opciones de BTC y ETH que expiran hoy es significativamente mayor que lo visto a principios de mes. BeInCrypto informó 1.4 mil millones de dólares en la semana que terminó el 4 de octubre, seguido por 1,6 mil millones de dólares en la semana que terminó el 11 de octubre.
Posteriormente, la semana que terminó el 18 de octubre vio expirar hasta 1,62 mil millones de dólares en contratos de opciones. El salto a más de 5 mil millones de dólares en opciones que expiran es, por lo tanto, significativo, con una tendencia ascendente sostenida.
Mientras tanto, los analistas de BloFin Academy dicen que también hay un cambio notable en la volatilidad implícita (IV) antes de las elecciones en EE. UU.
“El cambio en la volatilidad implícita refleja primero el impacto de las elecciones en la volatilidad esperada del mercado cripto. Ya sea en opciones de BTC o ETH, el nivel de volatilidad implícita de las opciones que expiran el 8 de noviembre ha aumentado significativamente y superado el de las opciones de meses más lejanos,” dijeron los analistas.
Atribuyen el cambio en IV a las necesidades de cobertura y especulación de los inversores. Los analistas también observan aumentos relativamente mayores en la “opción del día de elecciones” de BTC.
Esto muestra que BTC es relativamente más sensible a eventos macro. Por ahora, sin embargo, la mayoría de los inversores permanecen al margen, limitando la cantidad de volatilidad que se debería esperar en octubre.
“Curiosamente, los inversores parecen creer que no habrá mucha volatilidad en el resto de octubre. Como la mayoría de los inversores están al margen antes de la elección, el desempeño del mercado cripto es principalmente de consolidación, lo que también aumenta la confianza de los inversores en precios de menor volatilidad. Por supuesto, afectado por la oferta, la demanda y el sentimiento, las opciones que expiran el 8 de noviembre se están volviendo más caras,” añadieron los analistas de BioFin Academy .
Otro factor influyente, según los analistas, son las incertidumbres políticas en EE. UU. por parte de la Reserva Federal.