El director ejecutivo de la Fundación dYdX, Charles d'Haussy, habla sobre el futuro de la economía descentralizada

En una conversación sincera y reveladora, Charles d'Haussy, una luminaria de la industria blockchain, ofrece sus perspectivas sobre el presente y el futuro del mercado de las criptomonedas, el creciente ámbito de las finanzas descentralizadas (DeFi) y el viaje transformador de dYdX, una Nombre destacado en el campo DeFi.

Las mareas cambiantes de los mercados bajistas

Comenzamos con las reflexiones de Charles sobre la evolución de los mercados bajistas. Recuerda los días anteriores, cuando eran largos e intensamente perturbadores. Durante estos períodos, la industria de la criptografía todavía estaba en sus etapas incipientes, y cualquier caída del mercado tenía el potencial de arrastrar a todos con ella.

«Los primeros mercados bajistas eran un problema porque la industria era pequeña y todo el mundo estaba en cierto modo cayendo. Hoy en día la industria se ha expandido mucho, mucho más. Sigue siendo un dolor para todos, pero mucha gente sigue construyendo. Tienen suficiente financiación. Algunos proyectos no se muestran demasiado entusiasmados cuando hay un mercado alcista. Algunos proyectos no se entusiasman demasiado cuando hay un mercado alcista. Gestionan una tesorería y pueden sobrevivir y seguir construyendo durante años, lo que no era el caso en los anteriores mercados bajistas».

Si avanzamos hasta el día de hoy, nos encontramos en un panorama completamente diferente. Si bien los mercados bajistas aún pueden tener un gran impacto, su duración se ha acortado notablemente. El ecosistema criptográfico es más amplio y resiliente. La industria ha aprendido a adaptarse y evolucionar, demostrando un nivel de madurez que alguna vez fue inimaginable.

Lo que se destaca en el panorama criptográfico actual, como destaca el CEO, es el vínculo entre el mercado criptográfico y el contexto macroeconómico más amplio. Ya no es una entidad aislada sino una clase de activo financiero que se mueve armoniosamente con la economía global. Este cambio en la percepción y el reconocimiento de las criptomonedas como una clase de activo financiero legítimo ha invitado a la participación de una gama más diversa de comerciantes. Como resultado, los factores macroeconómicos desempeñan ahora un papel sustancial en la configuración de su dinámica.

Regulación en transición

A medida que se desarrolla nuestra conversación, profundizamos en el aspecto regulatorio de las criptomonedas. Charles pronostica que las bolsas centralizadas pronto se verán obligadas a obtener licencias, principalmente para el comercio al contado.

«No estoy en contra de la normativa en absoluto. Creo que son importantes y deberían contextualizarse y pensarse bien», — dice d'Haussy. «El ecosistema de dYdX está muy cuidado. Trabajamos con una gran cantidad de asesores legales y abogados en general. Las distintas empresas implicadas en dYdX, dependiendo de a qué se dediquen, si proporcionan servicios o software, también están trabajando con mucho, mucho cuidado».

Paradójicamente, este cambio podría potencialmente acelerar el ascenso de DeFi, con los intercambios centralizados sirviendo como puentes hacia el mundo de las finanzas descentralizadas. Se acuña el término “salmonete DeFi”, que significa la unión de las finanzas tradicionales (front-end) y DeFi (back-end) que podría remodelar el panorama financiero en los próximos años.

No obstante, el director ejecutivo señala que es un proceso bastante largo que puede llevar como mínimo de 5 a 10 años. Cree que los duros acontecimientos, como el colapso de FTX, generan mucha más conciencia sobre la fragilidad de la infraestructura CeFi.

«La gente se da cuenta de que no podrán operar en CeFi para siempre, por lo que tienen que ir a buscar en diferentes lugares. Comienzan su curva de aprendizaje, comprenden cómo funcionan los derivados de DeFi y se incorporan a diferentes protocolos. Y su primera parada es siempre dYdX. En este momento representamos aproximadamente el 1 % del volumen total de operaciones con derivados a nivel mundial y recientemente celebramos con orgullo haber alcanzado un billón de dólares en volumen de operaciones desde su inicio. Creo que la testnet dYdX también fue un reflejo de cuántas personas tienen apetito por DeFi y saben que se está construyendo una infraestructura seria».

Charles también señala que la situación actual es muy similar a la que vimos en los primeros días de Internet. Inicialmente la gente expresó preocupación al respecto, citando temas como drogas, armas y actividades terroristas. Hubo llamados a la regulación, pero estos esfuerzos no arrojaron resultados significativos. Con el tiempo, se hizo evidente que los operadores de Internet podían establecer directrices, reglas e implementaciones, pero la tecnología en sí seguía estando fuera de toda regulación.

El director de la Fundación dYdX cree que estas conclusiones se aplicarán a la tecnología blockchain en general. Blockchain no se puede regular directamente, pero la atención debe centrarse en regular las acciones de los operadores dentro del ecosistema.

El viaje hacia la cadena dYdX

La Cadena dYdX, como explica Charles, es la manifestación de la necesidad de descentralización. A diferencia de muchos otros proyectos DeFi, no se está expandiendo sino migrando a una infraestructura Cosmos más sólida. Se ha fijado como objetivo lograr una descentralización completa, y una hoja de ruta bien pensada y una pila tecnológica guían cuidadosamente este viaje.

«Creo que es importante en nuestra industria elegir quién eres y qué haces. Y dYdX ha elegido ser DeFi. No ser mitad DeFi o mitad CeFi. Quieres tener clara tu identidad y trabajar en ello. Entonces veremos cómo evolucionan las cosas, pero vemos más dYdX convirtiéndose en un bien público, una infraestructura pública».

Actualmente, dYdX emplea un libro de pedidos fuera de la cadena alojado en AWS, al que puede acceder el público. Esta transparencia surge de las limitaciones prácticas asociadas con las cadenas de bloques existentes, ya que ninguna tecnología blockchain puede adaptarse a la velocidad y el volumen de las órdenes procesadas por dYdX, que habitualmente maneja mil millones de dólares en volumen de operaciones diarias.

La Cadena dYdX introduce cambios arquitectónicos sustanciales, abandonando la cartera de pedidos fuera de la cadena. En cambio, el libro de órdenes reside en la memoria de los validadores, eliminando la necesidad de esperar la confirmación del bloque. Si bien esta decisión se deriva de la latencia inherente de las cadenas de bloques compartidas, se alinea con su compromiso de mantener un sistema de libro de pedidos en lugar de adoptar el modelo de creador de mercado automatizado (AMM) empleado por Uniswap.

La evolución de dYdX hacia una potencia de derivados

El CEO cree que dYdX se convertirá rápidamente en un recurso vital para la comunidad criptográfica, particularmente en el ámbito de los contratos perpetuos:

«Al analizar el panorama más amplio de los contratos perpetuos, una perspectiva histórica revela una trayectoria clara. En el mercado al contado, Uniswap capta actualmente entre el 5 y el 7 por ciento del volumen de comercio global, lo que enfatiza el crecimiento y la prominencia de la infraestructura descentralizada. dYdX, con su participación del 1 por ciento en el mercado de derivados criptográficos, está preparada para seguir un camino similar. Si bien el cronograma exacto sigue siendo incierto, la tendencia histórica es innegable. Se prevé que la cuota de mercado de dYdX eventualmente aumentará al 7 por ciento, lo que refleja el potencial transformador del próximo repunte del mercado. A medida que avanzamos, el futuro es realmente prometedor».

D'Haussy visualiza la plataforma como un actor importante en el panorama DeFi, que ofrece múltiples vías para que los usuarios interactúen con ella. El consumo diverso de dYdX ya es evidente en la versión actual, donde los individuos emplean diversos medios para acceder a sus servicios. Algunos optan por la comodidad de una aplicación móvil, mientras que otros prefieren la interfaz web. Una parte sustancial del volumen de operaciones proviene de actores institucionales que utilizan integraciones API.

Esta creciente flexibilidad para acceder a dYdX representa un cambio de un punto de interacción singular a un enfoque multifacético. Así como algunos usuarios interactúan con Compound sin saberlo, el viaje de dYdX es paralelo a este fenómeno. Las personas pueden acceder a dYdX a través del portal oficial, intercambios centralizados, productos de seguros u otros canales. La narrativa general es la de una aplicación que pasa a ser un protocolo y, en última instancia, evoluciona hacia un bien público para los contratos de derivados en general.

La fórmula del éxito de DeFi

Charles establece una fórmula para el éxito de DeFi en sus pensamientos finales. No se trata sólo de tokenizar o digitalizar productos financieros tradicionales. El verdadero éxito, afirma, reside en la creación de mercados exclusivos. Estos mercados deben ofrecer algo único que brinde a DeFi una ventaja competitiva y una propuesta de valor clara para sus usuarios.

«Imitar demasiado a TradFi no traerá nada. Si DeFi quiere tener éxito, debemos llegar al mismo nivel de experiencia y el mismo nivel de liquidez. Y luego necesitamos crear productos que ellos no podrán crear. Y luego la competencia desaparece. Como dice Peter Thiel, la competencia es para perdedores. Si realmente eres un gran ganador, si eres visionario, no compites. Tú creas tu propio mercado. Y mi punto es que DeFi no debería competir».

Según d'Haussy, muchas personas, cansadas de las finanzas tradicionales, están dando un paso al frente para crear algo nuevo. Algunos tienen habilidades en codificación, mientras que otros aportan conocimientos financieros; la tendencia está creciendo gracias a una mejor infraestructura y mercados abiertos.

El director ejecutivo cree que no todas estas nuevas empresas tendrán el mismo éxito, pero aún así está entusiasmado con la idea.

«Cuando le das a la gente las herramientas para crear, se les ocurren ideas diferentes e interesantes. Es la belleza de lo que estamos haciendo. La clave aquí es que dYdX comparte estas herramientas con todos, haciendo que la innovación sea accesible para todos».