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El gestor de activos Grayscale publicó el 11 de octubre un análisis que proyecta una posible mayor adopción de criptomonedas que impulse descomunalmente sus precios. Todo esto en base a lo que se conoce como el “efecto de red”.
Grayscale detalla que se denomina efecto de red a la particularidad que tienen las redes (de cualquier tipo) de que su valor para cualquier usuario depende del número de usuarios adicionales. Un ejemplo clásico de esto es el teléfono: por sí solo no tiene valor económico, pero se vuelve valioso cuando hay otros teléfonos a los que conectarse.
En este sentido, la adición de cada participante adicional de la red tiene inicialmente un gran efecto en el valor total de la red. Y cabe señalar que esto no se produce de forma lineal, por una cuestión matemática.
El número de conexiones posibles entre usuarios aumenta mucho más rápido que el número de usuarios. Por ejemplo, una red con dos usuarios tiene una conexión posible; una red con cuatro usuarios tiene seis conexiones posibles; una red con ocho usuarios tiene 28 conexiones posibles; y así sucesivamente. Añade Grayscale:
“Esta es la razón por la que los activos vinculados al valor económico de una red, como las acciones de las redes sociales o los tokens de blockchain, pueden producir rendimientos descomunales durante ciertas fases de crecimiento de la red”.
Grayscale, gestor de activos financieros.
Teniendo en cuenta esto, el gestor de activos destaca que las redes que utilizan blockchains tienen un potencial efecto de red que conlleva implicaciones para los inversionistas de criptomonedas. Lo más importante es que pueden producir rendimientos descomunales de tokens si la adopción de la red sigue creciendo, precisa el informe.
Las redes de criptomonedas tienen pocos usuarios en comparación a las redes sociales
Según Grayscale, nos estamos acercando a un momento en el que, al igual que las plataformas de redes sociales, las redes de criptomonedas alcanzarán una masa crítica de participantes que impulsará su valor.
De acuerdo a sus datos, la capitalización de mercado aumenta más de 1 a 1 con el número de usuarios una vez que el número de participantes de la red alcanza aproximadamente los 650.000. Entre las redes que tienen esta cantidad de usuarios, como mínimo, se encuentran las de las monedas bitcoin (BTC), ether (ETH), Polygon (MATIC), BNB (BNB) y Tron (TRX). Grayscale considera a tal cifra como una estimación de la «masa crítica» requerida para que una cadena de bloques comience a experimentar un efecto de red no lineales
La compañía menciona que, aunque la adopción de las redes de criptomonedas ha crecido constantemente con el tiempo, el número de usuarios de las redes más grandes en la actualidad sigue siendo muy bajo en comparación con las principales plataformas de redes sociales.
Según datos de Token Terminal, Ethereum tiene 6,1 millones de usuarios activos mensuales. En contraste a ello, las redes sociales de Meta, tales como Facebook e Instagram, poseen 3.740 millones de usuarios, como se ve a continuación.
Grayscale subraya que, si Ethereum u otras redes de criptomonedas pueden obtener una adopción generalizada, el número de usuarios potenciales adicionales sería muy grande y eso favorecería a los inversionistas:
«Debido a la relación no lineal entre la adopción y el valor de la red, la implicación para las valoraciones de los tokens podría ser significativa”.
Grayscale, gestor de activos financieros
La compañía hace la salvedad, de todos modos, que con el tiempo cada nuevo participante tiene un efecto cada vez menor en el valor de la red. Por lo tanto, sostiene que, en las industrias de redes, deberíamos ver que el valor de la red aumenta inicialmente de forma exponencial a medida que el tamaño de la red pasa a través de una masa crítica, y luego se estabiliza con rendimientos marginales decrecientes.
Hay riesgos y limitaciones del efecto de red en las redes de criptomonedas
Grayscale hace hincapié en una serie de advertencias sobre su análisis. En primer lugar, el efecto de red positivo pueden ser contrarrestados por la congestión de la red. Para la red principal de Ethereum en particular, un mayor uso de la red se ha asociado con un aumento del costo del usuario en forma de comisiones de gas.
Esta es la razón por la que las soluciones de escalabilidad, como los rollups, son tan importantes para el futuro del proyecto. A menos que Ethereum pueda incorporar más usuarios mientras controla los costos, es probable que no se beneficie del efecto de red no-lineal, señala Grayscale.
En segundo lugar, el gestor de activos aclara que aún no entiende completamente cómo se desarrollará la competencia entre las redes de criptomonedas. Eso es porque, si es fácil para los consumidores cambiar de red, puede ser más difícil para cualquier proyecto dominar el mercado y beneficiarse potencialmente del efecto de red.
En tercer lugar, alerta que el efecto de red pueden funcionar a la inversa. Si el aumento de la adopción por parte de los usuarios da lugar a aumentos no lineales en el valor, la disminución de usuarios lleva a descensos no lineales en el valor.
En cuarto y último lugar, indica que los altos rendimientos también pueden inducir una demanda adicional por parte de los traders especulativos, lo que explica en parte los impulsos del precio de bitcoin reportados por CriptoNoticias. “La adopción por parte de los usuarios debe reflejar casos de uso no especulativos para que las redes tengan un valor sostenido”, enfatiza Grayscale.
Para finalizar, la empresa resume que el tamaño de la red es un factor determinante de su valor:
“Como en muchas industrias de tecnología de la información, cuanto más grande, mejor”.
Grayscale, gestor de activos financieros.
Por lo tanto, concluye Grayscale que las direcciones activas y otras medidas de los usuarios de criptomonedas deben considerarse un fundamental importante para los precios de los tokens, los cuales pueden experimentar aumentos no lineales con una adopción creciente.