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Las stablecoins vinculadas al dólar no son inmunes a la caída de sus vinculaciones, pero algunas, como USD Coin ($USDC)de Circle y Dai ($DAI) de MakerDAO, han sido más propensas a la desvinculación que otras, según los analistas de S&P Global.
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Un trabajo de investigación realizado en septiembre por la Dra. Cristina Polizu, Anoop Garg y Miguel de la Mata, profundizó en la valoración de cinco stablecoins y su desvinculación con el dólar: Tether ($USDT), Binance USD ($BUSD), Paxos (USDP), $USDC y $DAI.
El análisis reveló que $USDC y $DAI han pasado más tiempo por debajo de un dólar que $USDT y $BUSD en los últimos dos años. En el evento de desvinculación más largo y profundo, $USDC estuvo por debajo de USD 0.90 durante 23 minutos y $DAI durante 20 minutos.
Sin embargo, $USDT cayó por debajo de USD 0.95 durante sólo un minuto, mientras que el precio de $BUSD no cayó por debajo de USD 0.975 en ningún momento entre junio de 2021 y junio de 2023.
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Además, las frecuencias de desvinculación fueron mucho mayores para $USDC y $DAI que para $USDT y $BUSD durante el periodo de dos años.
Los investigadores señalaron que los eventos de desvinculación de un minuto "pueden atribuirse al ruido", especialmente para los umbrales más cercanos a USD 1. Los eventos de desvinculación más largos se consideraron "más significativos", pero los resultados seguían favoreciendo a $USDT frente a $USDC.
$USDC cayó a USD 0.87 en marzo de 2023 en relación con el colapso del Silicon Valley Bank. El emisor de $USDC, Circle, tenía en ese momento USD 3,300 millones de sus 40,000 millones de reservas de $USDC en SVB.
MakerDAO era uno de los mayores holders de la stablecoin en ese momento; más de 3,100 millones de $USDC en reservas garantizaban $DAI, que también se desvinculó.
"Mantener la paridad y un mecanismo de estabilización requiere una buena gobernanza, garantías y reservas adecuadas junto con liquidez, confianza del mercado y adopción", concluyeron la Dra. Polizu y sus colegas.
Tether ha estado plagado de dudas en los medios de comunicación durante años, pero los resultados sugieren que $USDT ha sido más estable que su rival $USDC durante el mismo periodo.
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