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Coinbase Global COIN$158,43 berichtet am Donnerstag nach Marktschluss über die Ergebnisse des dritten Quartals, wobei Analysten nach Anzeichen suchen, dass der Krypto-Handel sich nach einer schwierigen Phase für die Branche erholt.
Die Handelsaktivitäten nahmen im September zu, nachdem sie im Juni mehrjährige Tiefststände erreicht hatten, angetrieben durch eine Erholung der Kryptowährungspreise. Analysten sind uneinig darüber, wie sehr diese Erholung der Krypto-Börse geholfen hat und ob sie von Dauer sein wird.
Die Unsicherheit entsteht, nachdem Robinhood Markets HOOD$90,60 berichtete über einen Rückgang der Krypto-Transaktionsumsätze um 55% da das Handelsvolumen von Kryptowährungen im Zeitraum um 38 % zurückging. Die Einnahmen aus dem Handel mit Optionen und Aktien stiegen hingegen, während Prognosemärkte 173 Millionen US-Dollar einbrachten, mehr als das Sechsfache des Vorjahreswerts.
Diese Aufteilung ist für Coinbase von Bedeutung, da das Unternehmen einen großen Teil seiner Einnahmen weiterhin aus dem Kauf und Verkauf von Kryptowährungen durch Kunden erzielt. Im Gegensatz zu einem traditionellen Börsenmakler, der sich auf eine Mischung aus Zinseinnahmen, Anlageprodukten und anderen Dienstleistungen stützen kann, bleibt Coinbase anfällig für Schwankungen der Kryptopreise, da die Handelsvolumina tendenziell zurückgehen, wenn die Preise fallen, was zu geringeren Gebührenerlösen für Coinbase führt.
Wall Street uneins über Erholung im Handel
Analysten von Wall Street gehen davon aus, dass sich das Handelsgeschäft von Coinbase im Vergleich zum zweiten Quartal verbessert hat, sind sich jedoch uneinig darüber, wie viel von dieser Aktivität in Umsätze umgesetzt wird.
JPMorgan, das Coinbase mit „Overweight“ bewertet, ist am optimistischsten hinsichtlich des Handelsvolumens und prognostiziert 173 Milliarden US-Dollar für das Quartal. Barclays sagt 147 Milliarden US-Dollar voraus und Oppenheimer 141 Milliarden US-Dollar. Dies führt dazu, dass ihre Schätzungen für die Transaktionsumsätze zwischen 578 Millionen und 694 Millionen US-Dollar liegen, während die Gesamtumsatzprognosen von etwa 1,2 Milliarden bis 1,4 Milliarden US-Dollar reichen.
Für das bereinigte Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen auf Sachanlagen und immaterielle Vermögenswerte (EBITDA) prognostiziert JPMorgan 323 Millionen US-Dollar, Barclays mit einer Underweight-Bewertung 360 Millionen US-Dollar und Oppenheimer, das die Gesellschaft mit Outperform bewertet, 262 Millionen US-Dollar.
Die Analysten sind sich einig, dass Coinbase weiterhin stark den Schwankungen im Krypto-Handel ausgesetzt ist. Barclays stellte fest, dass der Anstieg der Spot-Handelsvolumina im September Anfang Oktober an Dynamik zu verlieren schien, während Oppenheimer seine Prognose für das Handelsvolumen aufgrund der schwächeren Marktaktivität um 20 % senkte.
Stablecoin-Einnahmen bieten einen Puffer
Das Stablecoin-Geschäft von Coinbase könnte für Entlastung sorgen. Die Börse erzielt einen Anteil der Einnahmen, die aus den Reserven stammen, die den USDC absichern, dem von Circle Internet CRCL$79,46 herausgegebenen, an den US-Dollar gebundenen Token. JPMorgan erwartet stabileinnahmen in Höhe von 320 Millionen US-Dollar für das Quartal, was Coinbase eine Einnahmequelle verschafft, die nicht von den Handelsaktivitäten der Kunden abhängt.
