UK benennt 6 Banken als Leiter von DIGIT, während tokenisierte Staatsanleihen boomend

HM Treasury hat Barclays, HSBC, Lloyds, Morgan Stanley, NatWest und RBC Capital Markets als gemeinsame Lead-Manager für DIGIT, die erste digital-native Staatsanleihe des Vereinigten Königreichs, bestimmt. Diese Ernennung markiert das Ende der Beschaffungsphase vor der bevorstehenden Testemission, die voraussichtlich im ersten Quartal 2027 erfolgen wird.

Der Zeitpunkt ist entscheidend. DIGIT startet genau zu dem Moment, in dem tokenisierte Staatsanleihen auf die globalen Finanzmärkte treten. Dies stellt Banken, Investoren und Blockchain-Unternehmen vor eine bedeutende Prüfung: Ob souveräne Anleihen effektiv über Distributed-Ledger-Technologie (DLT) emittiert und verwaltet werden können.

Warum eine native Gilts-Anleihe keine wrapped-Version ist

Viele der tokenisierten Staatsanleiheinstrumente nutzen einen Wrapper. Das zugrunde liegende Asset verbleibt im herkömmlichen Finanzsystem, während der Token den Anlegern ein Recht auf die Inanspruchnahme des Assets on-chain bietet. Die BIS unterscheidet dies von der nativen Ausgabe, bei der das Finanzasset direkt auf einer digitalen Plattform generiert wird.

DIGIT hebt sich dadurch hervor, dass die Anleihe bereits von Beginn an digital operiert. Wie das HM Treasury angibt, wäre sie zum Zeitpunkt ihrer Ausgabe bereits kurzfristig angelegt. Sie würde mit einer DLT-Plattform in der Digital Securities Sandbox emittiert und auf der Blockchain abgewickelt. Darüber hinaus würde sie außerhalb des Hauptprogramms zur Schuldenverwaltung der Regierung liegen und könnte in den Markt der London Stock Exchange eintreten.

Die sechs Banken sind für das Underwriting, die Einbindung von Investoren sowie die Verteilung der Mittel verantwortlich. Die Wirtschaftssekretärin Lucy Rigby erklärte, dass ihre Ernennung „ein wichtiger Schritt“ für die Testemission im kommenden Jahr sei.

Was die Forschung darüber aussagt, was Tokenisierung leisten kann und was nicht

Das Hauptargument für Tokenisierung ist die Fähigkeit, Effizienz zu steigern. Die Forschung der BIS ergab, dass die durchschnittlichen Geld-Brief-Spannen bei tokenisierten Anleihen bei rund 19 Basispunkten lagen, während sie bei regulären Anleihen bei etwa 30 Basispunkten lag. Die Emissionskosten waren nahezu gleich hoch. Darüber hinaus kann eine programmierte Abwicklung die Abwicklungsfristen verkürzen, das Kontrahentenrisiko senken und die Mindestanlagesummen reduzieren.

Im Vergleich zu den traditionellen Staatsanleihenmärkten ist der Sektor nach wie vor winzig. Laut der BIS gibt es über 60 tokenisierte Anleihen im Wert von 8 Milliarden US-Dollar, während der globale Markt bei 80 Billionen US-Dollar liegt. Die Zukunft bleibt jedoch ungewiss, da die Plattformen nicht harmonisch zusammenarbeiten, die Regulierung inkonsistent ist und der Handel auf dem Sekundärmarkt weiterhin sehr begrenzt ist.

Wo DIGIT in einem schnell wachsenden Markt passt

Der breitere Markt wächst schnell. Allium schätzte den Bestand an tokenisierten US-Geldmarktfonds und Staatsanleihefonds im Juni 2026 auf 14,2 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 1,7 Milliarden US-Dollar vor zwei Jahren. Dieser Markt umfasste 30 Emittenten, 48 Fonds und 19 Blockchains.

Treasury- und Staatsanleihe-Wrappers machten 75 % des Gesamtvolumens aus. Vier Emittenten – Hashnote, Ondo, Franklin Templeton und BlackRock – hatten 76 % der Dollar.

Strukturell, kein Preiskatalysator

Die Implikationen von DIGIT könnten sich weder direkt auf Bitcoin noch auf Ether auswirken. Es geht vielmehr um die finanzielle Infrastruktur rund um den Markt. Eine Staatsanleihe, die direkt on-chain emittiert wird, könnte Teil eines tokenisierten Repo-Finanzierungs-, Sicherungs- und Abwicklungsgeschäfts sein, das für Finanzinstitute viel nützlicher ist als ein weiteres spekulatives Krypto-Asset.

Diese Vorstellung stimmt mit der Perspektive der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) bezüglich der Schaffung eines tokenisierten Finanzsystems überein, das durch die Präsenz von Staatsanleihen, Zentralbankreserven und Geld der Geschäftsbanken gekennzeichnet ist. DIGIT ist auch Teil einer breiteren Initiative, die von der britischen Regierung zur Tokenisierung vorangetrieben wird. Cryptopolitan berichtete zuvor über die Initiative, die von 54 Organisationen unter Führung von Unternehmen wie Circle, Ripple, Coinbase, BlackRock und vielen anderen führenden Akteuren des Finanzsektors gestartet wurde.