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Der rasche Anstieg der Investitionen in künstliche Intelligenz (KI) könnte finanzielle Stabilitätsrisiken bergen, falls Unternehmen nicht die von den Investoren erwarteten Renditen erzielen, so Pablo Hernandez, Leiter der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) sagte am Donnerstag.
Hernandez erklärte, dass die Kapitalausgaben der größten KI-Unternehmen zunehmend ihre Cashflows übersteigen und durch Schulden und private Kredite finanziert werden, als Teil eines Investitionswettlaufs zwischen großen Unternehmen. Er zog einen historischen Vergleich zur Kanalmania der 1830er Jahre, zur britischen Eisenbahnmania der 1840er Jahre, zum Elektrifizierungsboom der 1920er Jahre und zum Dotcom-Boom der späten 1990er Jahre, die alle auf bedeutenden technologischen Durchbrüchen beruhten.
"Alle zogen mehr Kapital an, als die letztendlichen Erträge rechtfertigen konnten. In jedem dieser Fälle hatte die darauf folgende Korrektur gesamtwirtschaftliche Auswirkungen", sagte Hernandez.
Halbleiterhersteller, Hyperscaler und KI-Unternehmen sind alle durch Finanzierungsvereinbarungen verbunden, die undurchsichtig und schwer zu bewerten sein können, wodurch das Finanzsystem exponiert wird, falls die Erwartungen an zukünftige Gewinne nicht erfüllt werden, fügte er hinzu. Eine Umkehr bei hoch konzentrierten KI-Aktien könnte die Konsumausgaben der Haushalte beeinflussen, während das Gewicht der US-Aktien auf den globalen Märkten eine Korrektur über die USA hinaus übertragen könnte.
Hernandez erklärte, dass die fünf größten Technologieunternehmen allein planen, zwischen 2025 und 2026 über eine Billion Dollar in KI-bezogene Projekte zu investieren, mit der Erwartung, dass die globalen Investitionen in KI von derzeit etwa 500 Milliarden Dollar bis 2030 auf zwischen 3 Billionen und 4 Billionen Dollar steigen werden. Bridgewater Associates kürzlich berichtet dass Microsoft MSFT$490,41·Markt geschlossen, Alphabet GOOG$328,46·Markt geschlossen, Meta META$654,81·Markt geschlossen und Amazon (AMZ), die zusammen über eine Marktkapitalisierung von etwa 12 Billionen US-Dollar verfügen, allein in diesem Jahr voraussichtlich 650 Milliarden US-Dollar für KI-Infrastruktur ausgeben werden.
Bedenken hinsichtlich einer KI-Blase kursieren dieses Jahr, wieCitrini ResearchDas bärische Szenario für 2028 von , dass nicht abgewickelte Technologiewerte im Februar.
„Da US-Aktien einen großen Anteil an den globalen Aktienmärkten ausmachen, könnten sich die Auswirkungen weltweit ausbreiten. In einigen Rechtsgebieten könnten auch unerwartete Gewinne aus steigenden exportspezifischen KI-Produkten zur Entstehung inländischer Vermögensblasen beitragen, was die Bedenken hinsichtlich der finanziellen Stabilität weiter verschärfen würde“, sagte er.
„Ich behaupte nicht, dass dies zwingend das Ziel des KI-Booms sein muss. Doch das Ausmaß und die Geschwindigkeit des aktuellen Investitionsbooms sowie das Gewicht der erwarteten kommerziellen Erträge rechtfertigen eine gewisse Vorsicht.“
Der BIS-Chef erklärte, dass das Potenzial von KI real sei, einschließlich Belegen für Produktivitätssteigerungen im Bereich Programmierung, Beratung und professionelles Schreiben, fügte jedoch hinzu, dass die endgültigen wirtschaftlichen Auswirkungen davon abhängen, wie breit die Vorteile geteilt werden und ob die politischen Entscheidungsträger in Fähigkeiten, Infrastruktur und Wettbewerb investieren.