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Hyperliquids HYPE stieg in den letzten 24 Stunden um 7 %, während die großen Tokens fielen und Bitcoin am Montagmorgen in den asiatischen Handelsstunden unter 77.000 USD rutschte.
Die Maßnahme erfolgte, als Trade.xyz SPCX-USDC einführte, einen Pre-IPO-Perpetual-Futures-Kontrakt, der den marktimplizierten Preis der Stammaktien von SpaceX abbildet, auf dem Orderbuch von Hyperliquid gegen 5:16 Uhr UTC.
Der Vertrag wurde mit einem Referenzpreis von 150 US-Dollar und einer anfänglichen Marktkapitalisierung von 1,78 Billionen US-Dollar gestartet, basierend auf der von SpaceX gemeldeten vollständig verwässerten Aktienanzahl von 11,87 Milliarden.
Dies liegt innerhalb des von SpaceX angestrebten Bereichs von 1,75 Billionen bis 2 Billionen US-Dollar für seinen Börsengang, da CoinDesk berichtete Anfang dieses Monats, nachdem das Unternehmen am 1. April vertraulich bei der SEC eingereicht hatte.
SpaceX ist ebenfalls Halten von 8.285 Bitcoin im Verwahrungsbestand von Coinbase Prime, eine Position, die erstmals in den öffentlichen Einreichungen erscheinen wird, sobald das S-1 eingereicht wird, und die eine Fair-Value-Bewertungsentscheidung gemäß den FASB-Regeln erfordert, die Ende 2025 in Kraft treten.
SPCX stieg innerhalb von Stunden nach dem Start auf 216 USD an, bevor es sich bei 202,89 USD einpendelte, was einem Tagesplus von 12,72 % entspricht, laut Daten von Trade.xyz. Der Markt verzeichnete im ersten Handelszeitraum ein Handelsvolumen von 33 Millionen USD innerhalb von 24 Stunden sowie ein Open Interest von 21,8 Millionen USD.
SPCX ist ein synthetisches Perpetual, was bedeutet, dass keine tatsächlichen SpaceX-Aktien den Besitzer wechseln. Händler setzen auf den impliziten Preis der zugrunde liegenden Aktie über ein Derivat, das eine Referenzbewertung verfolgt, wobei Finanzierungsraten und oracle-basierte Preisfeeds den Vertrag an seine Referenz binden.
Perpetual Futures sind Derivate ohne Verfallsdatum, wobei Positionen offen gehalten werden, solange der Händler Margin stellt und Finanzierung zahlt oder erhält, abhängig davon, ob der Vertrag über oder unter dem Spot-Referenzpreis gehandelt wird.
Dieser Mechanismus umgeht das rechtliche Problem, das den Spot-Pre-IPO-Token-Markt am frühen Morgen zum Erliegen brachte.
Anthropic- und OpenAI-Tokenisierte-Aktienprodukte auf PreStocks sind letzte Woche um rund 50 % eingebrochen, da CoinDesk berichtete, nachdem beide Unternehmen Warnungen herausgegeben haben, dass jede Übertragung ihrer Aktien durch Zweckgesellschaften oder tokenisierte Instrumente gemäß ihrer Satzung unwirksam ist.
Das PreStocks-Modell basierte auf Zweckgesellschaften (SPVs), die tatsächliche Aktien halten, was die Unternehmen als ungültig ansehen. Ein synthetischer Perpetual hat keine zugrunde liegenden Aktien, die übertragen werden könnten, was bedeutet, dass es für das private Unternehmen nichts gibt, was es für ungültig erklären könnte.
SPCX ist der erste von einer Reihe von Pre-IPO-Perpetual-Märkten auf der Plattform, wie Trade.xyz ankündigte.
Ob das synthetische Perpetual-Modell dort Bestand hat, wo das SPV-Modell gescheitert ist, hängt davon ab, ob private Unternehmen ähnliche Beschränkungen für Derivateprodukte, die sich auf ihre Bewertung beziehen, durchsetzen wollen.